古希臘的物理學(xué)家阿基米德有句名言：給我一個支點(diǎn)，就能撐起地球。9月份在北京舉行的兩場重要會議，就如同這個支點(diǎn)，徹底扭轉(zhuǎn)了市場對中國經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，引爆中資股市場。恒指從9月23日收市18247點(diǎn)，只用了8個交易日，便輕而易舉沖破22700點(diǎn)（去年1月中國疫情重新開放后的反彈頂部），成為今年全球表現(xiàn)最好的市場。無與倫比的巨額成交量（周一創(chuàng)下了5000億港元的歷史天量），顯示這并不是一次簡單的反彈。暴漲之后，必有震蕩，但轉(zhuǎn)勢似已成。牛市一旦重臨，相信絕大部分個股均有估值修復(fù)空間。

　　如此氣勢磅礴的大升浪，代表著投資者對中國經(jīng)濟(jì)的信心又回來了。在中國改革開放的歷程中，只有1992年鄧公南巡，和2008年推出的4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃，才可以相比。鄧公南巡之后的第二年，港股上升了115%，而后者的刺激計劃，更為中資股帶來空前的繁榮，尤其是內(nèi)房、消費(fèi)行業(yè)，升幅達(dá)數(shù)倍的個股數(shù)不勝數(shù)。

　　外資紛紛加倉中國資產(chǎn)

　　過去幾年，外資加倉中國資產(chǎn)的新聞少之又少，但在過去幾天，這類新聞天天有。周四港交所（00388）披露的數(shù)據(jù)顯示，摩根大通9月27日掃入了41億港元股票，涉及四家港股；周三晚間披露的數(shù)據(jù)則顯示，摩根大通分別在9月25、26日增持8.95億、17.71億港元的股票，涉及兩家H股。小摩沉寂數(shù)年之后重出江湖，下注中資股，其實也關(guān)乎外資的風(fēng)向。更重要的，反映外資對兩場會議的認(rèn)可。

　　回看這兩次重要會議，9月24日由央行連同三部委舉辦的金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)布會，正式開啟為資本市場的健康發(fā)展保駕護(hù)航。央行創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，打通了央行助力資本市場的通道，為中資股市的價值重估提供流動性保證。

　　9月26日中共中央政治局會議，明確地傳遞了政策新導(dǎo)向：“正視困難、堅定信心，切實增強(qiáng)做好經(jīng)濟(jì)工作的責(zé)任感和緊迫感。要抓住重點(diǎn)、主動作為”。上述政策組合拳把提振資本市場、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場作為重點(diǎn)，會議提出的要房地產(chǎn)市場“止跌回穩(wěn)”，相信最為市場歡迎。內(nèi)房是中國居民持有的最大比例的資產(chǎn)，牽一發(fā)而動全身。只有內(nèi)房穩(wěn)，消費(fèi)信心才更容易恢復(fù)。

　　雖然貨幣政策已經(jīng)出現(xiàn)了大利好，但實體經(jīng)濟(jì)還需要財政政策發(fā)力，才能真正穩(wěn)住。因此，對長線資金來說，也需要等到財政刺激落地，可能才會大規(guī)模進(jìn)場，現(xiàn)時不少外資可能都在等待這個信號。至于什么時候會出財政政策。參考過去的例子，2023年10月24日，增發(fā)1萬億人民幣國債的財政政策，是在第六次人大常委會上公布的。這次如果要有財政刺激政策，合理的時間點(diǎn)應(yīng)該下一次人大常委會，正常情況下在10月底到11月初。

　　經(jīng)歷了9月底至今的逼空反彈，港股今年漲幅已領(lǐng)先全球，過去長期低估且明顯受益于政策利好的消費(fèi)、地產(chǎn)、券商、保險等行業(yè)升幅驚人。反而，本地消費(fèi)股有機(jī)會追落后，尤其是股價仍在底部的化妝行業(yè)。牛市上升周期，離不開互聯(lián)網(wǎng)巨頭，特別是兼具科技、消費(fèi)特性的電商龍頭。