“土坑酸菜”事件一周年后，方便食品巨頭康師傅迎來了一份“增收不增利”的成績單。

　　3月27日晚，康師傅控股發(fā)布2022年業(yè)績報告。財報顯示，2022年，公司實現(xiàn)營收約787.17億元，同比增加6.26%；公司股東應(yīng)占溢利約26.32億元，同比減少30.77%；毛利率下降1.3個百分點至29.09%。

　　年報公布后，康師傅控股股價盤中一度跌超10%，創(chuàng)下年內(nèi)新低。截至3月29日收盤，該股報收13.32港元，市值750.47億港元。

　　凈利下滑超三成
　　方便面賣不動了？

　　過往數(shù)據(jù)顯示，疫情下居家場景的增多曾讓康師傅業(yè)績飛速增長。2019年，康師傅的營收增速還是2.13%，2020年，這一數(shù)據(jù)便猛漲4倍至9.1。2021年，康師傅營收增速繼續(xù)保持在9.56%，但到了2022年，隨著疫情防控的放開，這一數(shù)據(jù)便降至6.26%。

　　令康師傅有“危機感”的不止是營收增速的放緩，事實上，公司毛利率和歸母凈利潤也已經(jīng)兩連降。

　　年報顯示，2021年康師傅的毛利率曾同比下降2.78%，2022年又下降了1.3個百分點，不僅創(chuàng)五年新低，更首次跌破30%；歸母凈利潤則在2021年同比下降6.39%%，2022年更是下降近三成，在2021年的基礎(chǔ)上少賺了11.7億元。

　　具體從業(yè)務(wù)層面來看，目前康師傅主要有方便面和飲料兩大主營業(yè)務(wù)。2022年，康師傅控股方便面業(yè)務(wù)營收為296.34億元，同比增長4.17%，占總營收的37.65%，毛利率同比下降0.41個百分點至23.95%；飲品業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收484.36億元，同比增長7.89%，占總營收的61.40%，毛利率同比下降1.88個百分點至31.95%。

　　對比發(fā)現(xiàn)，近幾年，方便面業(yè)務(wù)對康師傅總營收的貢獻正逐漸下降，收入占比從2020年的43.64%降到2021年的38.4%，再到2022年的37.65%。

　　不過從財報來看，過去一年康師傅方便面業(yè)務(wù)的銷售情況并不差。據(jù)了解，康師傅的方便面產(chǎn)品有容器面、高價袋面、中價袋面、干脆面等。其中，容器面和高價袋面是康師傅方便面業(yè)務(wù)的銷售主力，2022年收入分別占到康師傅方便面業(yè)務(wù)營收的46%、42%，合計銷售額達到261.86億元。干脆面及其他則是康師傅方便面業(yè)務(wù)中增速最快品類，增速達到15.93%。

　　可盡管銷售表現(xiàn)如此良好，但康師傅方便面業(yè)務(wù)的利潤并未有所增長。財報顯示，2022年康師傅方便面業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤13.75億元，同比下滑31.39%；毛利率更是跌至23.95%，為近三年最低水平。

　　這也意味著，2022年康師傅方便面業(yè)務(wù)多賣了11億元，卻少賺了6億元。

　　“土坑酸菜”陰影籠罩
　　靠漲價自救的方便面

　　對于凈利潤的下滑，康師傅在年報中解釋稱，期內(nèi)大宗原物料的價格上漲，給行業(yè)經(jīng)營帶來壓力。疫情反復(fù)，也使人員流動及消費場景受限。公司兩大主營業(yè)務(wù)毛利率因此同比下降，并讓凈利潤一同下降。

　　大公快消了解到，方便面的主要原料為棕櫚油、白砂糖和面粉。數(shù)據(jù)表明，2022年上半年，棕櫚油行情一路沖高，震蕩上漲。其價格一季度同比增長53.89%，二季度更是同比增長70.18%。原材料的上漲，使得康師傅方便面業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)。

　　不過值得注意的是，有業(yè)內(nèi)認為，去年央視315晚會曝光的“土坑酸菜”事件，沉重打擊到了康師傅的康師傅方便面業(yè)務(wù)，其中不僅有消費需求的下滑，更有涉及到包裝的供應(yīng)鏈損失。

　　艾媒咨詢2022年10月發(fā)布的調(diào)研數(shù)據(jù)曾顯示，“315老壇酸菜”事件后，55.4%的消費者表明不會購買酸菜口味的方便面產(chǎn)品，50.2%的消費者表示將減少酸菜口味方便面的消費次數(shù)。

　　隨著消費者對酸菜口味方便面消費信心的減弱，過去幾年里，康師傅的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也在持續(xù)增加。財報顯示，2020年康師傅的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為27.06，2022年就達到了32.01天。

　　為了挽回方便面業(yè)務(wù)的增長頹勢，康師傅逐漸開始提價“自救”。去年2月，康師傅曾將旗下經(jīng)典桶裝方便面的價格由4元/桶調(diào)整為4.5元/桶，經(jīng)典袋裝面的價格由2.5元/包調(diào)整為2.8元/包，經(jīng)典五包組合裝由12.5元/組調(diào)整為14元/組，隨心MINI杯也由3元/杯調(diào)整為3.5元/杯。

　　除了漲價，近幾年康師傅還推出燃魂拌面、湯大師、干面薈等高端產(chǎn)品。年報中，公司就曾表示，豐富高端產(chǎn)品布局，可以滿足中產(chǎn)階級消費升級需求。

　　不過從目前的業(yè)績來看，高端化策略收效甚微。數(shù)據(jù)顯示，從2017年到2020年，康師傅高價袋面的銷售額曾連續(xù)四年上漲，但在2021年這一數(shù)據(jù)減少了11億元，盡管2022年該品類銷售額同比增加5.83%，但營收占比相較2020年仍下降了2個百分比。

　　創(chuàng)新不足
　　飲品能否帶康師傅突圍？

　　相比方便面業(yè)務(wù)營收占比的下降，近幾年，飲品業(yè)務(wù)正成為康師傅最主要的收入來源。

　　2020年，康師傅推出瓶裝水“喝開水”，定價1.5元。體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，2021年公司水產(chǎn)品營收達到45億元，同比增長39%。2022年，康師傅推出首款無標簽飲品，這一年，公司飲品業(yè)務(wù)營收占比提升至61.40%，首次超過六成。

　　2023年3月，康師傅又于近日推出瓶裝水新品“喝礦泉”，并試圖進軍飲用水市場最激烈的競爭區(qū)間——2元價格帶。可以看出，康師傅有計劃通過復(fù)購率比較高的飲品業(yè)務(wù)，來扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績趨勢。

　　不過值得一提的是，康師傅的飲品業(yè)務(wù)同樣有著與方便面業(yè)務(wù)一樣“增收不增利”的窘境。2022年，康師傅飲品業(yè)務(wù)營收同比增長7.89%至484.36億元，凈利潤卻同比下滑25%至13.78億元。

　　再與食品飲料賽道另一巨頭統(tǒng)一相比，2022年統(tǒng)一的飲料業(yè)務(wù)同比增長11.31%至164.05億元，凈利潤雖同比下跌9.81%，但也比康師傅多出4.51億元。

　　據(jù)了解，目前康師傅飲品業(yè)務(wù)分別有果汁、包裝水、碳酸飲料（百事可樂）、茶飲料等。可根據(jù)蟬魔方顯示，在三級品類“飲料”中，康師傅2022年的銷售額僅排在中下游的第36位；在“即飲咖啡”品類中，康師傅排名則是第38名；在“果味/風味飲料”品類中，康師傅更是排在了58名開外。

　　一邊是方便面業(yè)務(wù)陷入增長瓶頸，另一邊是飲品業(yè)務(wù)市場價值尚未體現(xiàn)，當前康師傅的處境可謂前后艱難。與此同時，在品牌和營收之外，康師傅還常年處于創(chuàng)新不足的狀態(tài)。

　　公開信息顯示，2022年康師傅曾分別簽約了王一博、楊紫、張藝興、郭星星、白鹿等五位明星代言人，同時還多次與熱門綜藝合作。這也代表著，2022年康師傅的銷售成本同比增加8.2%至558.18億元，成本增速超過營收增速。但值得一提的是，年報利潤表中卻并未列出公司2022年的研發(fā)費用。

　　銷售成本與日俱增的同時，康師傅的財務(wù)壓力也日趨明顯。數(shù)據(jù)顯示，2020年康師傅的資產(chǎn)負債率為59.79%，2021年上升至62.84%，到2022年這一數(shù)據(jù)就達到71.23%，超出食品飲料行業(yè)約40%的平均水平。

　　截至2022年底，康師傅在全國的營業(yè)所、倉庫、經(jīng)銷商、直營零售商數(shù)量分別為337個、322個、76528個、254975個。其中，公司經(jīng)銷商數(shù)量一年內(nèi)減少了4198個，直營零售商的數(shù)量減少近1600家。