國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲0.3%，漲幅與前值相同;CPI環(huán)比下降0.1%，降幅略小于近十年同期平均下降0.2%的水平。當月，工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)(PPI)同比下降1.4%，降幅較前值收窄1.1個百分點;PPI環(huán)比由下降0.2%轉為上漲0.2%，終結此前連續(xù)六個月的降勢。分析稱，當前通脹走勢總體平穩(wěn)，在服務需求加快恢復、商品需求逐步回暖、供給持續(xù)改善，以及上年同期低基數(shù)支撐下，未來通脹有望繼續(xù)改善。

近一年中國CPI、PPI同比走勢一覽(大公網(wǎng)記者倪巍晨制圖)

　　國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟介紹，5月消費市場運行總體平穩(wěn)，盡管CPI環(huán)比季節(jié)性下降，但同比漲幅仍與前值持平。剔除食品和能源價格后的“核心CPI”同比上漲0.6%，保持溫和上漲。當月CPI同比變動中，價格翹尾因素影響約0，今年新漲價因素影響約0.3個百分點。

　　光大銀行金融市場部分析師周茂華觀察到，5月CPI同比漲幅與前值持平，主要拖累項來自食品價格。具體看, 季節(jié)性供給的增加，帶動果蔬等價格明顯下跌;牛羊肉等價格受供給充裕、需求偏弱等影響超預期回落，其他衣著、日用品等價格總體溫和上漲。他說，目前物價呈現(xiàn)溫和增勢，供需朝著平衡的方向發(fā)展，鑒于生豬產能壓縮對價格的影響已有所顯現(xiàn)，對生豬價格走勢持偏樂觀態(tài)度。

　　廣開首席產業(yè)研究院資深研究員馬泓表示，上月CPI同比保持小幅上漲態(tài)勢，盡管環(huán)比走勢呈現(xiàn)季節(jié)性略降，但“核心CPI”同比仍上漲0.6%，表明通脹仍續(xù)溫和升勢，消費需求也總體偏暖。他并指，房地產行業(yè)的下行，是物價總體處于偏低水平、內需不足的主要拖累，該因素或持續(xù)至今年末。

　　工業(yè)品市場供求關系改善

　　工業(yè)領域價格方面，受部分國際大宗商品價格上行，以及內地工業(yè)品市場供需關系改善影響，5月PPI環(huán)比“由降轉漲”，同比降幅顯著收窄。董莉娟說，上月生產和生活資料價格同比分別下降1.6%、0.8%，降幅各較前值收窄1.5和0.1個百分點。當月PPI同比變動中，價格翹尾和今年新漲價因素分別影響約-0.9和-0.5個百分點。

　　值得一提的是，受國際有色金屬價格上漲影響，5月內地有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比上漲3.9%;煤炭開采和洗選業(yè)價格在“迎峰度夏”補庫存需求釋放下環(huán)比上漲0.5%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格，也因大規(guī)模設備更新等政策落地見效環(huán)比上漲0.8%。

　　馬泓觀察到，得益于大宗商品價格等輸入型漲價因素，以及上年同期低基數(shù)效應推動，5月PPI同比跌幅快速收窄，PPI環(huán)比走勢時隔6個月“由負轉正”。

　　周茂華認為，工業(yè)品價格改善，以及PPI同比降幅的明顯收窄，得益于工業(yè)領域供需的趨于改善。他分析，終端消費需求的回暖，正逐步向上游行業(yè)傳導，企業(yè)開始增加原材料等商品庫存;另一方面，工業(yè)領域已歷經較長時間的“去庫存”，工業(yè)品市場供給正迎來整體改善。此外，國際能源、原材料等商品價格的走高，對工業(yè)成本帶來直接推動作用。

　　貨幣政策仍有施為空間

　　展望未來，周茂華相信，內地商品消費需求動能有望增強，生豬供需關系改善對豬肉價格的滯后影響料漸顯現(xiàn)，加之能源等商品價格的走高、去年同期相對較低的基數(shù)等，均對未來物價回升形成利好，“年內CPI有望延續(xù)溫和回升態(tài)勢”。他并指，工業(yè)供需正朝著更平衡的方向發(fā)展，鑒于去年低基數(shù)因素，以及大宗商品價格的維持高位，PPI有望延續(xù)改善勢頭。

　　馬泓提醒，5月CPI與PPI之間的“剪刀差”快速收斂，表明商品服務供求關系的改善度有所加快，通脹產出缺口加速反彈，非房地產領域經濟運行狀況良好。他預計，6月CPI同比漲幅有望擴大，PPI同比跌幅料進一步收窄，整體通脹環(huán)境將進一步改善。

　　政策方面，周茂華補充說，低物價環(huán)境為宏觀政策提供了空間，在全球復雜政經環(huán)境下，政策需平衡好多個目標，同時保持政策的靈活性，注重政策實施的精準有效，“降準、降息等仍在人行貨幣政策工具箱中”。