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?集思廣益/政策給力 改革發(fā)力\中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 管濤

2024-07-31 05:02:06大公報
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  圖:大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新牽引性、帶動性強(qiáng),是2024年中國擴(kuò)內(nèi)需的一齣“重頭戲”。

  今年二季度中國GDP同比增長4.7%,低于上季的5.3%,各方有很多評論。最近出去交流的時候,筆者也經(jīng)常被問到,困難和問題都已經(jīng)聽得很多了,能不能講講中國經(jīng)濟(jì)的希望和機(jī)會在哪里。本文擬就此做簡要回答。

  近期,“固本培元”一詞引起了市場關(guān)注。統(tǒng)計局在通報上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時,有一個重要的評價是“成績來之不易”。結(jié)合“固本培元”來理解這句話,將體會更深。上世紀(jì)末與本世紀(jì)初,日本和美國均因房地產(chǎn)市場調(diào)整,遭遇了經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)。中國保持推動高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略定力,近年來通過科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和數(shù)字轉(zhuǎn)型,積極培育增長新動能,努力擺脫過往對房地產(chǎn)驅(qū)動的依賴。

  經(jīng)濟(jì)脈沖式恢復(fù)是疫后國際普遍現(xiàn)象,這主要是因為疫情沖擊對接觸性、聚集性的服務(wù)業(yè)生產(chǎn)和消費影響巨大。疫情解封后,隨著人員往來逐步正?;?,服務(wù)業(yè)快速?復(fù)蘇帶動經(jīng)濟(jì)一波快速反彈。但之后,服務(wù)業(yè)?復(fù)蘇動能迅速衰減,又會拖累經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。中國正在經(jīng)歷這樣的情況。

  完善擴(kuò)大消費長效機(jī)制

  剛剛閉幕的二十屆三中全會分析了當(dāng)前形勢和任務(wù),強(qiáng)調(diào)“堅定不移實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)”。7月19日,中央財辦分管日常工作的副主任、中央農(nóng)辦主任韓文秀在出席新聞發(fā)布會時表示,下一步要推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好,實現(xiàn)更為均衡、普惠、包容的發(fā)展,一靠政策給力,二靠改革發(fā)力。

  大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新牽引性、帶動性強(qiáng),是2024年擴(kuò)內(nèi)需的一齣“重頭戲”。據(jù)統(tǒng)計局介紹,在大規(guī)模設(shè)備更新政策帶動下,上半年設(shè)備工器具購置投資同比增長17.3%,拉動固定資產(chǎn)投資增長2.1個百分點,貢獻(xiàn)率達(dá)54.8%;制造業(yè)技術(shù)改造投資增長10.0%,高于制造業(yè)投資0.5個百分點。大規(guī)模設(shè)備更新帶動了相關(guān)設(shè)備生產(chǎn)較快增長,惠及多個重點行業(yè)。同時,消費品以舊換新政策拉動了汽車、家電等耐用消費品。上半年,限額以上單位家電和音像器材類商品零售額增長3.1%,同比加快2.1個百分點;狹義乘用車零售量增長3.3%,其中新能源乘用車零售量增長33.1%。

  7月19日,國務(wù)院常務(wù)會議決定,統(tǒng)籌安排約3000億超長期特別國債資金,進(jìn)一步推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新,擴(kuò)大支持范圍,提高補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)或貼息比例。這有助于疏通財政政策傳導(dǎo)的卡點和堵點,加快政府債券發(fā)行和使用進(jìn)度。據(jù)市場機(jī)構(gòu)估算,這大概可拉動下半年經(jīng)濟(jì)增長0.3至1.3個百分點。

  7月15日,中期借貸便利(MLF)利率按兵不動,但22日央行意外宣布下調(diào)7天逆回購利率10個基點,同日下調(diào)1年期和5年期貸款市場報價利率(LPR)各10個基點,25日又下調(diào)1年期MLF利率20個基點。這釋放了進(jìn)一步加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié),加大金融支持實體經(jīng)濟(jì)力度的信號。25日,境內(nèi)外人民幣匯率大幅拉升,據(jù)說部分緣于市場憧憬央行連續(xù)降息,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)。目前,市場還在期待7月底中央政治局會議釋放穩(wěn)增長的新信號。

  “固本培元”是要長短結(jié)合、標(biāo)本兼治打好政策“組合拳”,改革自然不能缺席。二十屆三中全會是在關(guān)鍵時期召開的一次十分重要的會議。全會審議通過的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》(以下簡稱《決定》)是指導(dǎo)新征程上進(jìn)一步全面深化改革的綱領(lǐng)性文件。

  落實《決定》部署,要加快培育完整內(nèi)需體系,健全政府投資有效帶動社會投資體制機(jī)制,形成市場主導(dǎo)的有效投資內(nèi)生增長機(jī)制,完善擴(kuò)大消費長效機(jī)制,減少限制性措施,合理增加公共消費;完善支持服務(wù)業(yè)發(fā)展政策體系,聚焦重點環(huán)節(jié)分領(lǐng)域推進(jìn)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,健全加快生活性服務(wù)業(yè)多樣化發(fā)展機(jī)制;健全高質(zhì)量充分就業(yè)促進(jìn)機(jī)制,完善勞動者工資決定、合理增長、支付保障機(jī)制,規(guī)范收入分配秩序和財富積累機(jī)制,加強(qiáng)普惠性、基礎(chǔ)性、兜底性民生建設(shè),增強(qiáng)居民消費能力和意愿。

  《決定》提出,到2029年完成本決定提出的改革任務(wù)。筆者預(yù)計前述改革措施有不少將在近期落地。

  改革發(fā)展應(yīng)對外部嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

  國家主席習(xí)近平在三中全會就《決定》作說明時,指出了《決定》稿起草過程中重點把握的五點原則,其中一點是堅持問題導(dǎo)向,另一點是突出經(jīng)濟(jì)體制改革牽引作用。4月底中央政治局會議在肯定經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)良好開局的同時,還指出經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好仍面臨諸多挑戰(zhàn),主要是有效需求不足,企業(yè)經(jīng)營壓力較大,重點領(lǐng)域風(fēng)險隱患較多,國內(nèi)大循環(huán)不暢,外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻不確定性明顯上升等。要用改革和發(fā)展的辦法迎接這些挑戰(zhàn),而《決定》給出了解決方案。

  例如,舊動能下降較快是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行承壓的重要原因?!稕Q定》提出,健全推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展體制機(jī)制,完善推動高質(zhì)量發(fā)展激勵約束機(jī)制,塑造發(fā)展新動能新優(yōu)勢。為此,要健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機(jī)制,加快形成同新質(zhì)生產(chǎn)力更相適應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力不僅要完善戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策和治理體系,建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長機(jī)制,還要健全傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級體制機(jī)制;不僅要發(fā)展先進(jìn)高端制造業(yè),還要發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。這短期內(nèi)可以培育新動能,保持經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間,中長期可以大幅提升全要素生產(chǎn)率,盡可能長時間維持中國潛在經(jīng)濟(jì)增速在較高水平,保持經(jīng)濟(jì)較快成長、繼續(xù)追趕的態(tài)勢。

  再如,有效需求不足是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行的主要矛盾?!稕Q定》提出,完善城鄉(xiāng)融合發(fā)展體制機(jī)制,統(tǒng)籌新型工業(yè)化、新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興。為此,要健全推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化體制機(jī)制,推行由常住地登記戶口提供基本公共服務(wù)制度,推動符合條件的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口享有同遷入地戶籍人口同等權(quán)利;加快農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化,保障進(jìn)城落戶農(nóng)民合法土地權(quán)益,深化土地制度改革。前述改革有助于促進(jìn)城鄉(xiāng)要素平等交換、雙向流動,縮小城鄉(xiāng)差別,促進(jìn)城鄉(xiāng)共同繁榮發(fā)展,進(jìn)而有助于進(jìn)一步發(fā)揮中國超大規(guī)模市場優(yōu)勢,支持?jǐn)U大國內(nèi)需求。

  還如,落實好防范化解房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等重點領(lǐng)域風(fēng)險的各項舉措,守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線是當(dāng)前重要工作,但治本之策還是要構(gòu)建長效機(jī)制或發(fā)展新模式?!稕Q定》提出,加快建立租購并舉的住房制度,改革房地產(chǎn)開發(fā)融資方式和商品房預(yù)售制度,完善房地產(chǎn)稅收制度,這有助于構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式,促進(jìn)金融與房地產(chǎn)良性循環(huán),完善房地產(chǎn)金融審慎管理?!稕Q定》提出,深化財稅體制改革,理順央地財政關(guān)系,增加地方自主財力,完善政府債務(wù)管理制度,加快地方融資平臺改革轉(zhuǎn)型,適當(dāng)加強(qiáng)中央事權(quán)、提高中央財政支出比例,這有助于減輕對土地財政的依賴,優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu),構(gòu)建防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險長效機(jī)制?!稕Q定》還提出,要完善金融機(jī)構(gòu)定位和治理,完善金融監(jiān)管體系,依法將所有金融活動納入監(jiān)管,健全金融消費者保護(hù)和打擊非法金融活動機(jī)制,構(gòu)建產(chǎn)業(yè)資本和金融資本“防火墻”,這有助于防范化解中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險。

  前述重大部署,反映出國家領(lǐng)導(dǎo)人關(guān)于全面深化改革的一系列新思想、新觀點、新論斷,要慢慢消化、吃透精神。但是,再好的藍(lán)圖也要“一分部署、九分落實”。未來五年是改革關(guān)鍵期,必須以釘釘子精神抓好落實,從“大寫意”變成“工筆畫”、“施工圖”。

  最后,套用股神巴菲特的話:不要懷疑中國的基本實力和經(jīng)濟(jì)韌性,不要做空中國。如果各項改革任務(wù)能夠圓滿完成,經(jīng)濟(jì)強(qiáng)則貨幣強(qiáng),中長期人民幣匯率強(qiáng)勢有保障,強(qiáng)大的人民幣有支撐;經(jīng)濟(jì)運行回歸合理區(qū)間或潛在經(jīng)濟(jì)增速抬升,人民幣利率自然會水漲船高;境內(nèi)外投資在資本市場投融資功能更加協(xié)調(diào)后,也終將通過長期持有人民幣金融資產(chǎn),分享中國經(jīng)濟(jì)成長的紅利。

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