圖：美匯指數(shù)

　　在美國聯(lián)儲局于上周三（18日）決定減息半厘后，美匯指數(shù)一度走低至100.19水平，但隨即靠穩(wěn)并且反彈回升至101.45附近才乏力再上。

　　既然聯(lián)儲局已經(jīng)打開減息大門，美匯指數(shù)理應(yīng)備受沽壓，從而向下發(fā)展，甚或大有被推低至100以下的理據(jù)，然而，美匯指數(shù)卻未有如預(yù)期般向下走低，是否意味著美元已經(jīng)找到支持，并已強橫地擺脫弱勢，抑或只是有突發(fā)性原因給予美元短暫支撐力？例如中東局勢進一步惡化，令投資者需要買入美元回避相關(guān)風(fēng)險。

　　當然，在聯(lián)儲局減息幅度符合預(yù)期下，地緣局勢因素升溫，令資金趁低吸納美元亦合乎邏輯。不過，美匯指數(shù)要展現(xiàn)出拾級而上的走勢，短期間未必能夠?qū)崿F(xiàn)。

　　美經(jīng)濟轉(zhuǎn)差 減息步伐勢加快

　　因應(yīng)美國聯(lián)儲局打開減息周期大門已經(jīng)是事實，一旦未來個別美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯著造差的話，投資者應(yīng)該會即時推斷聯(lián)儲局的減息步伐有機會加快，減息幅度亦有機會遠大于早前所預(yù)期。這減息因素應(yīng)該會逐步抵銷地緣政治局勢因素給予美元的推動力。

　　根據(jù)聯(lián)儲局最新點陣圖顯示的減息進程，聯(lián)儲局官員預(yù)計2024年結(jié)束前會再減息0.5厘，到2025年完結(jié)前進一步減息1厘，到2026年的時候會有減息0.5厘的動作。在這個減息進程預(yù)期下，到2026年完結(jié)的時候，聯(lián)邦基金利率便會下調(diào)至2.75厘至3厘范圍。

　　當然這絕對不是聯(lián)儲局的確實減息計劃，利率走向仍然充滿著變數(shù)，然而，進一步下調(diào)利率的機會遠大于收慢或暫停減息步伐，在這減息大方向因素下，美匯指數(shù)短期間應(yīng)該會逐步反復(fù)下跌，短期間仍有機會跌穿數(shù)值100，并向下試探數(shù)值98的支撐力。

（作者為實德金融集團首席分析師）