美國適逢周一為假期休市，加上特朗普就職日，相信周二美國金融市場將迎來大幅波動。美國勞工統(tǒng)計局最新數(shù)據顯示，12月核心消費物價指數(shù)（CPI）年增率為3.2%，低于市場預期3.3%，生產物價指數(shù)（PPI）錄得3.3%，同樣低于預期3.5%，顯示通脹壓力正在逐步減弱。

　　聯(lián)儲可能僅降息0.125厘

　　美聯(lián)儲理事沃勒上周四表示，核心個人消費支出（PCE）物價指數(shù)，在過去8個月中有6個月接近美聯(lián)儲2%的目標，美聯(lián)儲可能最早于3月降息，并在2025年可能降息0.25厘約3至4次。此言論表述美聯(lián)儲有空間應對特朗普上臺后可能推高的通脹環(huán)境，然而，考慮到美國過熱的經濟韌性及勞動力基礎，筆者預料美聯(lián)儲可能采取更為保守的降息策略，例如僅降息半碼0.125厘，以確保政策彈性。若美聯(lián)儲真的采取更為緩慢的降息步調，市場迎來調整預期，導致短期內股市波動加劇。

　　另一方面，日本央行政策委員會大多數(shù)成員支持于本周議息會議上將利率從0.25厘提高至0.5厘，達到日本17年來的最高利率水準?？紤]到美聯(lián)儲的降息預期，若日本央行加息，將進一步拉高日圓匯率。日圓如能在短期內持續(xù)升值，將促使全球資金重新配置，一部分資金可能流出美股，重演上年7月全球股市插水下跌。

　　還有，不要忘記特朗普就職后的經濟政策焦點。特朗普團隊正討論逐步提高關稅，以每月2%至5%推進，以增加政治談判籌碼，這樣操作顯得特朗普更懂得政治手腕。雖然這可能導致美國進口成本上升，直接影響企業(yè)供應鏈，推高制造成本，加劇通脹壓力，但美國人民的抗壓能力是很高的，配合可能的減稅政策，一環(huán)扣一環(huán)下，確實在特朗普新任期內，方向非常清晰，現(xiàn)在的風險情緒可能逐步降溫。

　　預期市場密切關注特朗普上任后的風向變化，特別在周末日本央行會議后再作出決定，期待短線急跌機會。

　　借本欄預祝《大公報》讀者蛇年財運亨通，家肥屋潤！

　　（作者為獨立股評人）