圖：Cloudflare（NET.US）

　　Cloudflare（NET.US）是一家全球領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)效能和安全公司，主要為網(wǎng)站、應(yīng)用程式和企業(yè)網(wǎng)絡(luò)提供內(nèi)容傳遞網(wǎng)絡(luò)（CDN）、DDoS防護、網(wǎng)絡(luò)安全和效能優(yōu)化等服務(wù)。Cloudflare的核心目標是透過其全球分散式網(wǎng)絡(luò)，幫助客戶提升網(wǎng)站速度、增強安全性并降低營運成本。

　　網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)增長加快

　　得益于網(wǎng)絡(luò)威脅的增加、云端運算的擴展以及AI在安全措施中的應(yīng)用，網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)正在迎來前所未有的增長機會，網(wǎng)絡(luò)安全已成為數(shù)位時代最關(guān)鍵的行業(yè)之一。隨著網(wǎng)絡(luò)攻擊的頻率不斷地增加和復(fù)雜程度不斷地加大，企業(yè)、政府和個人都在加大投資安全解決方案力度以降低風(fēng)險。

　　Cloudflare采用“免費+增值”的商業(yè)模式，其基礎(chǔ)服務(wù)對個人用戶和小型企業(yè)免費開放，吸引大量用戶使用。對于需要更高級功能的企業(yè)客戶來說，Cloudflare提供多種付費套餐，包括Pro、Business和Enterprise等級別，價格根據(jù)功能需求和服務(wù)規(guī)模而定，這種模式使Cloudflare能夠快速擴展用戶基礎(chǔ)，同時透過增值服務(wù)來獲利。

　　Cloudflare在全球網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域面臨多個競爭對手，而Cloudflare的核心優(yōu)勢是透過邊緣運算創(chuàng)新開拓新市場，未來集團需持續(xù)強化技術(shù)差異化和生態(tài)整合能力。

　　Cloudflare已于2月6日發(fā)布2024年第四季業(yè)績，收入按年增長27%至4.6億美元，超出分析師預(yù)期的4.52億美元，這一顯著成長突顯了集團有效的策略和市場地位。新增客戶方面，客戶數(shù)量創(chuàng)紀錄增長，其中新增了232個大客戶至近3500個，而100萬美元客戶總數(shù)達到173個，較去年同期成長47%。集團強調(diào)大客戶貢獻龐大，占總收入的69%。得益于過去12個月的增長，總收入也比三年前增長了154%；營業(yè)利潤按年大幅成長69%至6720萬美元，營業(yè)利潤率為14.6%，但全年EPS預(yù)期未達分析師的預(yù)期；盡管取得了積極的進展，但毛利率下降至77.6%，按年及按季分別下降130個基點及120個基點。展望方面，公司預(yù)計2025年第一季度收入在4.68億至4.69億美元之間，按年增長24%。

　　季度指引樂觀 可中長線持有

　　盡管市場對Cloudflare客戶流失率上升和毛利率下降存在擔(dān)憂，但在集團收入強勁、客戶數(shù)量創(chuàng)紀錄增長、營業(yè)利潤率提高以及銷售效率提高的推動下，集團的財務(wù)狀況依然保持強勁，再加上樂觀的下季指引，筆者認為該股可作中長線持有。技術(shù)走勢方面，該股于2021年11月曾高見221美元歷史高位，其后2022年因全球宕機，集團服務(wù)中斷以及自身漏洞風(fēng)險而令股價一度大插至37美元方喘穩(wěn)，其后市場對集團信心逐步回復(fù)及集團產(chǎn)品競爭力加強后，回升至177美元左右。投資者可吼50天線133美元買入，中線有望重上至221美元高位，跌穿100天線115美元止蝕。

　?。ㄗ髡邽楦煌咀C券高級策略師，證監(jiān)會持牌人，并無持有上述股份）