近日，一家位列“百億陣營”的酒企成為被執(zhí)行人引起眾人注意。

 

　　企查查顯示，貴州國臺酒業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱“國臺酒業(yè)”）、貴州國臺酒業(yè)銷售有限公司于1月17日成被執(zhí)行人，執(zhí)行標的分別均為約101.40萬元。據悉，此次案件案由為票據追索權糾紛，原告為天津天河偉業(yè)建設工程公司。

 

　　大公快消還注意到，企查查深度風險分析顯示，國臺酒業(yè)有78條裁判文書記錄，其中作為被告的文書占比90.91%，涉案案由為企業(yè)出資人權益確認糾紛的案件最多。

 

　　除了上述問題，近幾年國臺酒業(yè)的處境似乎可以稱之為“進退維谷”。但是，這家肩負這眾多投資者、經銷商殷切期望的知名醬酒企業(yè)，究竟遇到了怎樣的問題？

 

 

　　據了解，國臺酒業(yè)為我國現代中藥企業(yè)天士力大健康產業(yè)投資集團累計斥資約40億元打造的茅臺鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)。該公司成立于2001年3月22日，法人、董事長為閆希軍。

 

　　在2022年全國經銷商代表大會上，國臺酒業(yè)方面表示，2021年含稅銷售額從2020年的40多億躍升至百億規(guī)模，品牌價值超千億、投產超萬噸、庫存老酒超5萬噸，2022年國臺計劃目標含稅銷售額為115億左右。

 

　　但令人疑惑的是，這家酒企已然步入百億陣營，為什么直到現在仍未上市？

 

　　事實上，早在2011年，國臺酒業(yè)就宣布開啟上市計劃，2018年11月，國臺酒業(yè)啟動IPO股改，并于2019年4月整體變更為股份有限公司。2019年6月，該公司發(fā)布了“擬首次公開發(fā)行股票并上市輔導備案材料”。到了2020年，國臺酒業(yè)遞交了兩次招股說明書。

 

　　證監(jiān)會平臺顯示，國臺酒業(yè)于2020年5月22日首次在滬市主板遞交招股書，同年11月證監(jiān)會已就國臺酒業(yè)首發(fā)上市申請材料下達了反饋意見，要求公司就收購懷酒酒業(yè)有關事項、實控人關聯企業(yè)同業(yè)競爭問題、實控人關聯交易問題、經銷商持股問題、“國臺”系列商標所有權問題等作進一步說明。2020年12月3日，國臺酒業(yè)遞交了更新后的招股書。

 

　　招股書顯示，國臺酒業(yè)擬公開發(fā)行不超過4282.10萬股人民幣普通股（A股），募集資金25億元將用于投資年產6500噸醬香型白酒技改擴建工程項目及補充流動資金。

 

　　值得一提的是，國臺酒業(yè)還擁有“2022年酒業(yè)并購第一案”。在沖擊IPO前夕，國臺酒業(yè)收購了聯合天創(chuàng)合伙等其他15名收購方共同收購了醬酒企業(yè)懷酒酒業(yè)100%股權。其中，國臺酒業(yè)向原股東王平金收購其持有的懷酒酒業(yè)51%股權。

 

　　至此，國臺酒將擁有國臺酒業(yè)、國臺酒莊、國臺懷酒三大基地。彼時，國臺酒業(yè)母公司天士力控股集團副總裁、國臺酒業(yè)副董事長葉正良還表示，這三個生產基地將為國臺高質量高速度發(fā)展再添引擎。預計從2026年起，國臺酒業(yè)產能將穩(wěn)定在2.6萬噸到2.8萬噸。

 

　　然而，懷酒虧損的業(yè)績也是國臺不容忽視的問題。招股書顯示，2017年-2019年，懷酒酒業(yè)營收分別為149.24萬元、637.28萬元，1782.75萬元；凈利潤分別為-1009.29萬元、-673.85萬元、-5195.63萬元。

 

　　在首次遞交招股書后，證監(jiān)會在2020年11月對其下發(fā)47項反饋意見，其中就包括要求其說明收購懷酒酒業(yè)的原因與商業(yè)合理性，與收購前懷酒酒業(yè)的股東、董監(jiān)高是否存在關聯關系、親屬關系等。對此，國臺酒業(yè)表示，收購懷酒酒業(yè)有利于國臺酒業(yè)擴大優(yōu)質基酒產能、增加優(yōu)質基酒儲量，保障國臺酒業(yè)業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展；此外，通過收購懷酒酒業(yè)擁有的土地使用權為國臺酒業(yè)通過對其后續(xù)技改進一步提高產能奠定了基礎。

 

 

　　不過，收購一家虧損的酒企并不妨礙眾人對國臺酒業(yè)的看好。

 

　　國臺酒業(yè)總經理張春新曾在工作報告中指出，從2017、2018、2019這三年的經濟指標來看，國臺實現了三級跳式的持續(xù)跨越，銷售先后突破了10個億和20個億，利潤由1個多億到2個多億再到4個億。作為上市考量的核心指標，國臺的經濟指標是達標的，甚至可以說是良好的。另一方面，公司運營治理和資產證照的合規(guī)性、完整性等方面，整體進入達標驗收收尾階段。從現在來看，國臺的上市進程應該是條件具備、上市目標的盡早實現。

 

　　酒業(yè)分析師蔡學飛也曾提到，國臺酒業(yè)是有上市底氣的。首先它有大資本背書，閆希軍本人有豐富的資本運作經驗；其次處于醬酒核心產區(qū)，有一定的產能和品質優(yōu)勢；關鍵一點，國臺酒業(yè)是目前醬酒產品結構升級最明顯的企業(yè)。

 

　　但是，在二次遞交招股書半年后，國臺酒業(yè)主動提出了終止審查。證券時報報道顯示，2021年6月，證監(jiān)會發(fā)布的《發(fā)行監(jiān)管部滬市、深市主板首次公開發(fā)行股票企業(yè)基本信息情況表》顯示，國臺酒業(yè)于2021年6月2日申請終止審查。之后國臺也表示最晚2021年10月底再報IPO。然而截至2023年1月20日，其上市動作仍未有任何新進展。

 

　　可是，在國臺酒業(yè)申請終止審查的前一天，國臺酒輔導機構華西證券還在深交所互動易平臺上表示，“國臺酒IPO項目尚在證監(jiān)會審核階段”。

 

　　對此，有業(yè)內人士認為，主要是關聯交易方面的問題。據了解，其招股書中所列前5大客戶中，3家為實控人閆希軍家族所控制的關聯企業(yè)。2017-2019年，國臺酒業(yè)總共向實控人所控制的44家企業(yè)銷售過商品，分別占公司當年總營收比例的8.9%、5.8%和4.2%。

 

　　不過，國臺酒業(yè)似乎并未受其影響，其業(yè)績仍然在路上“疾馳”。

 

　　業(yè)績方面，2017年-2019年及2020年前6個月，國臺酒業(yè)營業(yè)收入分別為5.73億元、11.76億元、18.88億元、13.585億元；凈利潤分別為4744.74萬元、2.4億元、4.105億元、2.445億元。閆希軍也曾提到，2020年集團營收約40億元，2021年銷售額超過百億。也就是說，國臺用五年時間將營收從不到6億元提高至百億。

 

　　對此，有業(yè)內人士提出，國臺酒業(yè)業(yè)績超速增長的可靠性是存疑的，不能排除國臺為沖擊上市刺激業(yè)績的可能性。

 

　　在IPO沖擊失敗、業(yè)績存疑種種問題的影響下，國臺酒業(yè)與經銷商之間更加“支離破碎”。

 

 

　　2016年，國臺酒業(yè)推出“股權激勵，廠商聯盟”計劃，旨在通過股權激勵的方式與經銷商進行深度利益捆綁，為此拉動銷售業(yè)績。在2017年“國臺上市暨股權合作簽約會”上，共有102名經銷商及投資人加入國臺股權激勵計劃。

 

　　在上述計劃不斷激勵、以及“醬酒”熱度不斷提高的背景下，經銷商開啟了國臺酒的屯酒潮。也是在此之后，國臺酒業(yè)的業(yè)績開始飛速增長。

 

　　招股書顯示，2017-2019年國臺酒業(yè)經銷商數量從318家增至799家。在此期間，國臺酒業(yè)實現凈利潤0.47億元，2.4億元以及4.1億元。期內，國臺酒業(yè)經銷模式實現的白酒銷售收入占主營業(yè)務收入的比例從87.06%增至97.19%。

 

　　可以說，經銷商在其“百億營收”之中有著至關重要的地位。

 

　　但在其高調宣布“百億營收”后不久，有經銷商爆料稱，“2021年4季度開始，一件國標酒的價格已經跌到2000元左右了。目前已經跌到1800一件，相當于300元一瓶。但是，經銷商的拿貨價格是349元一瓶。也就是價格已經嚴重倒掛。自己手中還積壓了1500多件國標酒，庫存已經浮虧20萬了。”

 

　　但在此之前，國臺酒業(yè)旗下主力產品曾有多次價格上調情況。據北京商報、金融界等報道，自2019年底以來，國標酒供貨價最高上調近200元/瓶。最早于2019年12月1日，國臺酒業(yè)普調國標酒供貨價30元/瓶后，又于2020年12月再次上調60元/瓶。2021年2月初，國臺酒業(yè)再次針對國標酒進行提價，各年份釀造國臺國標酒提價幅度不同，其中2014年釀造國臺國標酒提價高達100元/瓶。2021年7月，國臺酒業(yè)將核心產品“國臺15年”價格提升至1499元/瓶。

 

　　對此，有業(yè)內人士表示，連續(xù)漲價后，國臺酒業(yè)的品牌效應、品質支撐不了這個價格，幾乎沒有性價比優(yōu)勢。2021年下半年以來，國臺酒業(yè)滯銷嚴重。品牌建設不是一朝一夕的，如果盲目的提價，消費者是不認可的。一方面是終端賣不動，另一方面是持股經銷商利用自身的價格優(yōu)勢，向市場拋售庫存。這對普通經銷商形成致命打擊。

 

　　廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬也曾公開表示，隨著國臺IPO的連續(xù)失敗，幾年下來，經銷商的庫存能力不足，庫存積壓、動銷不力。而經銷商和終端商，都不會看著滿倉庫積壓的白酒價格進一步倒掛，因此價格倒掛會促使經銷商擔心手里的貨貶值，恐慌性拋售。

 

　　無獨有偶，另有知情人士透露，國臺酒業(yè)推出的增資擴股是定向增發(fā)，最開始的股東、經銷商基本都是原來天士力藥業(yè)的經銷商，其產品經銷價比白酒行業(yè)招商價低，造成市場竄貨，導致傳統(tǒng)經銷商庫存積壓。

 

　　在此背景下，不少經銷商聯合起訴國臺酒業(yè)，原因包括國臺酒業(yè)在合同期內，經銷商按月打款的情況下，廠房延遲發(fā)貨從而造成經濟損失；另外還有拖欠年終返利、批酒制度朝令夕改等行為。

 

　　對此，朱丹蓬分析道，國臺把經銷商利益放在一邊，最終的結果就是，酒賣出去了，百億銷售額的目標達成了，但是經銷商庫存積壓嚴重，很多經銷商承受著非常大的壓力。“國臺忽視了，如果國臺是艘巨輪，經銷商和渠道才是撐起巨輪的水。”

 

 

　　除了國標酒，大公快消還注意到，國臺酒業(yè)旗下文創(chuàng)產品，也被曝出價格虛高、定價體系混亂等問題。

 

　　官網顯示，國臺文創(chuàng)共有6款酒，包括盛世龍脈國臺生肖文化酒牛世長宏、國臺清明上河圖（2022）、國臺年度記憶酒、國臺建廠二十周年紀念酒、國臺鼓舞中華酒，建議零售價為1999元/瓶-8.8萬元/套不等。

 

　　而在淘寶等購物平臺上，國臺清明上河圖價格為幾千上萬元不等。在國臺天貓旗艦店中，清明上河圖折后價1.68萬元，較官網定價便宜3199元，其另一款產品年度記憶酒折后價1157.53元，較官網定價便宜841.47元。截至2023年1月20日，并未有消費者購買清明上河圖，僅有1人付款購買年度記憶酒。

 

　　在產品價格下滑、銷量下降的過程中，有關國臺酒業(yè)虛假宣傳的消息此起彼伏。

 

　　從國臺酒業(yè)產品包裝上可以看到，其盒內面寫有“茅臺鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)”字樣，其產品及官網簡介部分宣稱其為“茅臺鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)”，另外還在官網、部分媒體懸窗上寫有“年產正宗大曲醬香型白酒近萬噸”。對此，業(yè)界有聲音傳出“以上均屬于虛假宣傳”。

 

　　據了解，國臺酒業(yè)一直對外宣傳其在2002年8月獲貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)人民政府授予“茅臺鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)”稱號，但事實卻是，國臺酒業(yè)在2002年的企業(yè)字號根本不是“國臺”。彼時，國臺酒業(yè)公司名稱為貴州仁懷茅臺鎮(zhèn)金士力酒業(yè)有限公司。

 

　　另外，國臺酒業(yè)還被指出員工人數造假的問題。官網顯示，國臺酒業(yè)稱“解決就業(yè)4800余人”，但根據招股書，2017、2018、2019這三年，國臺集團員工分別為1571人、1937人和2353人。企查查顯示，國臺酒業(yè)2021年參保人數僅有266人。遠不及其官網宣傳數字。

 

　　不僅如此，對于國臺酒業(yè)官網宣傳的“累計上繳稅費超過50億元”，也有人提出質疑。招股書顯示，2017、2018、2019年三年納稅大約在6億元左右，截至2020年6月30日，公司應交稅費余額約為2.04億元。另據公開信息可知，該公司至今不過20年，其中前五年一直在釀造和儲存原酒，尚未對外開展白酒經營和銷售，沒有繳納稅款，從2006年左右開始正式對外經營至今，上繳稅費總計并未達到宣傳的50億元。

 

　　除此之外，國臺酒業(yè)負面新聞不斷。2021年8月，國臺酒業(yè)被爆出一則丑聞“女員工醉酒被侵犯，舉報遭開除”。據了解，國臺酒業(yè)全資子公司前員工公開爆料稱在公司組織的活動飲酒后，被同事實施性侵，雖然此后實施性侵的同事被依法逮捕，但公司卻要求此員工"以公司大局為重，得饒人處且饒人"并要求該員工主動離職，在該員工拒絕主動離職后，公司又以業(yè)績不達標為由將該員工辭退。

 

　　對此，國臺酒業(yè)發(fā)布聲明稱，“截至目前（2021年8月12日），未接到執(zhí)法相關信息，會配合調查”。但直到2023年1月20日，該事件仍無相關后續(xù)。

 

　　不過，上述種種并未影響國臺酒業(yè)“高調”的姿態(tài)。在2022年經銷商大會上，閆希軍表示，從現在開始，用十年時間，建立中國新名酒的內涵體系，把國臺酒打造成為中國新名酒；再經過二十年的接續(xù)奮斗，到國臺五十年時，使國臺酒成為叫得響的中國名酒。

 

　　但在今年，閆希軍卻沒有出席經銷商大會，同時，國臺酒業(yè)也未公布2022年的銷售情況和2023年的銷售目標。但從目前的情況來看，閆希軍想要在“百億陣營”站穩(wěn)腳跟并繼續(xù)向上沖擊，或許是“難上加難”。