作為食品工業(yè)支柱產(chǎn)業(yè)之一，中國的乳業(yè)在過去十來年里雖歷經(jīng)艱難，但行業(yè)發(fā)展仍處上升期。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2018-2021年中國乳制品產(chǎn)量逐年增加，其中2021年中國乳制品產(chǎn)量為3031.7萬噸，同比增長9%。2022年1-6月，我國規(guī)模以上乳制品制造企業(yè)乳制品產(chǎn)量為1510.9萬噸，同比增長1%，其中6月產(chǎn)量同比增長0.3%至275.1萬噸。

 

　　隨著2022年中報季的結(jié)束，各大上市乳企陸續(xù)提交了2022年上半年業(yè)績報告，中國乳業(yè)的成績單愈加清晰。

 

 

　　據(jù)大公快消不完全統(tǒng)計，34家上市乳企中，上半年，僅有伊利股份、蒙牛乳業(yè)和光明乳業(yè)營收超過百億元，分別為634.63億元、477.23億元和144.11億元。包括中國飛鶴、優(yōu)然牧業(yè)、H&H國際控股（健和集團）、現(xiàn)代牧業(yè)、新乳業(yè)、三元股份、澳優(yōu)、妙可藍多、賽科星、雅士利國際、貝因美、中國圣牧、皇氏集團、天潤乳業(yè)一鳴食品、原生態(tài)牧業(yè)在內(nèi)的16家乳企營收在100億元至10億元中間。而燕塘乳業(yè)、品渥食品、麥趣爾、李子園、西部牧業(yè)、均瑤健康、莊園牧場、熊貓乳品、騎士乳業(yè)、陽光乳業(yè)、牧同科技、一景乳業(yè)、駿華農(nóng)牧、達諾乳業(yè)、沃野牧豐，這15家乳企上半年營收并未超過10億元。

 

 

　　從營收方面看，上半年34家上市乳企合計營收達1888.954億元。其中，有27家乳企取得了營收增長，占比近八成，有超過三成乳企營收取得了雙位數(shù)增長。其中，現(xiàn)代牧業(yè)上半年營收漲幅最大，漲幅約為77.13%。

 

　　值得注意的是，三家上半年營收超百億元的乳企——伊利、蒙牛、光明，其營收總數(shù)約為1255.96億元，約占34家上市乳企總營收的66.49%。在這三家中，乳業(yè)市場兩大巨頭伊利和蒙牛在上半年均實現(xiàn)了營收和凈利的雙增長，其總營收為1111.86億元，占34家上市乳企總營收的58.86%。

 

　　從凈利潤數(shù)據(jù)看，34家上市乳企上半年凈利潤總數(shù)約為148.90億元。其中34家企業(yè)中凈利實現(xiàn)增長的企業(yè)僅有10家，24家乳企仍在虧損狀態(tài)中。其中，伊利股份上半年業(yè)績大幅領(lǐng)先，凈利潤達到61.33億元，同比增長15.23%；皇氏集團上半年凈利潤增幅最大，同比增長813.61%至0.96億元；沃野牧豐跌幅最大，同比下降1971.87%至-0.08億元。

 

　　與營收數(shù)據(jù)類似，伊利、蒙牛凈利潤總數(shù)在34家乳企中占比較大，實現(xiàn)歸母凈利潤為98.84億元，約占總利潤的66.38%。

 

　　另據(jù)歐睿國際數(shù)據(jù),2021年,伊利和蒙牛的市場占有率分別為25.8%、22.0%，總計市場份額占據(jù)行業(yè)近半。對于兩大巨頭的業(yè)績表現(xiàn)，一位不愿具名的食品飲料行業(yè)券商分析師表示，乳制品行業(yè)在整體波動環(huán)境下，龍頭企業(yè)的抗風險能力相對更強，在疫情反復的影響下，一些地區(qū)采購不暢，當?shù)卣鲇诒９┑男枰?，往往會選擇知名大企業(yè)保障市場供應。

 

　　中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬則認為，伊利、蒙牛的逆勢增長，給中小企業(yè)帶來了更強的壓迫感。乳企整合的速度將進一步加速，頭部乳企的紅利會越來越大，中小型乳企的日子會越來越難。

 

　　不過，并不是所有乳企都交出了令人滿意的“成績單”。據(jù)大公快消不完全統(tǒng)計，34家上市乳企中，共有17家乳企出現(xiàn)了增收不增利現(xiàn)象，包括優(yōu)然牧業(yè)、H&H國際控股、賽科星、中國圣牧、一鳴食品、原生態(tài)牧業(yè)、品渥食品、麥趣爾、李子園、西部牧業(yè)、均瑤健康、莊園牧場、牧同科技、一景乳業(yè)、駿華農(nóng)牧、達諾乳業(yè)、沃野牧豐。

 

　　對于2022年上半年乳企業(yè)績，高級乳業(yè)分析師宋亮表示，從今年上半年的市場表現(xiàn)來看，上市乳企的業(yè)績兩極分化非常嚴重。在市場集中度進一步提升的條件下，上半年龍頭企業(yè)發(fā)揮出品牌、渠道、供應鏈體系的規(guī)模效應，極大地提升了企業(yè)在逆境中的抗周期性和抗衰退性。同時也能看出來，在這樣的局面下，強者恒強，弱者恒弱的態(tài)勢顯著。

 

　　朱丹蓬分析認為，疫情三年對全球奶業(yè)供應鏈影響匪淺，大多數(shù)的快消品牌都遭遇了“增收不增利”的情況，再加上2021年整體出生率的下降，也使整個行業(yè)競爭加劇，而競爭的加劇導致企業(yè)各項費用增加、成本增加。所以，大多數(shù)上市乳企的利潤下滑是正常的，以后也會成為一個新常態(tài)。

 

 

　　據(jù)了解，乳企業(yè)績波動的主要原因包括人口出生率下降、市場競爭激烈、渠道庫存調(diào)整、供應鏈短缺等方面。另據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2021年新生兒數(shù)量下降到1062萬，出生人口連續(xù)5年減少。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，我國嬰幼兒奶粉銷售額同比下降4%。

 

　　不過，近兩年關(guān)于乳業(yè)的利好政策不斷推出。以今年為例，《“十四五”推進農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化規(guī)劃》提出，要加強奶源基地建設(shè)，優(yōu)化乳制品產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；《中共中央國務(wù)院關(guān)于做好2022年全面推進鄉(xiāng)村振興重點工作的意見》提出“加快擴大牛羊肉和奶業(yè)生產(chǎn)，推進草原畜牧業(yè)轉(zhuǎn)型升級試點示范”。?另外，國家衛(wèi)健委發(fā)布的《新型冠狀病毒感染的肺炎防治營養(yǎng)膳食指導》，也明確表明飲用足量乳制品有助于新冠肺炎的康復與預防。

 

　　或許是迎著政策“東風”，部分乳企選擇上市。據(jù)大公快消不完全統(tǒng)計，上半年有超十家乳企開啟上市計劃。除了陽光乳業(yè)5月份成功登陸深交所，澳亞集團、認養(yǎng)一頭牛、四川菊樂食品均披露了招股書，騎士乳業(yè)也宣布從新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所。此外，君樂寶、菊樂股份、認養(yǎng)一頭牛、內(nèi)蒙古騎士乳業(yè)、完達山乳業(yè)、澳亞集團、宜品乳業(yè)、花花牛、越秀輝山、溫氏乳業(yè)等多家企業(yè)都在沖刺IPO的路上。

 

　　在乳業(yè)歷史中，多家乳企扎堆上市的景象是極為罕見的。對此，廣科咨詢首席策略師沈萌公開表示，“成本上升、競爭加劇，都需要乳企具有更多的資源投入，進行研發(fā)和創(chuàng)新，特別是區(qū)域型乳企實力相對較弱，上市融資就是必然的選擇。”

 

　　宋亮也表示，由于近兩年行業(yè)競爭十分激烈，再加上現(xiàn)在市場的推廣營銷成本較高，導致很多企業(yè)出現(xiàn)資金困難，部分乳企急需上市來緩解流動性風險。

 

　　除了追逐上市，乳企們的目光不再單一的看向羊奶粉、牛奶粉，冰激淋、鮮奶、奶酪等細分賽道也成為眾多乳企新的布局點。

 

　　據(jù)了解，上半年，除了液態(tài)奶為伊利貢獻了67.59%的業(yè)績，其奶粉及奶制品實現(xiàn)營收120.71億元，同比增長58.28%，成為其第二大營收來源，占比19.02%；奶酪業(yè)務(wù)增速超40%；冷飲業(yè)務(wù)冷飲產(chǎn)品營收為72.95億元，銷售收入同比增長31.71%。其中，巧樂茲系列產(chǎn)品收入增速高達33.31%。

 

　　另外，蒙牛在液態(tài)奶業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入396.65億元，增速超過20%的情況下，旗下妙可藍多繼續(xù)保持奶酪品類及兒童奶酪棒單品全國市占率第一；冰淇淋業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入39.04億，同比增長34.8%其奶粉業(yè)務(wù)收入同比上升11.6%至18.94億。

 

　　不僅如此，頭部乳企正在加速的布局上游，不斷地兼并重組上游牧場，以此增強企業(yè)應對風險能力。

 

 

　　政策方面，國家發(fā)改委等七部委曾于2019年6月聯(lián)合印發(fā)《國產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉提升行動方案》，明確指出未來要力促國產(chǎn)嬰幼兒配方乳粉發(fā)展，力爭嬰幼兒配方乳粉自給水平穩(wěn)定在60%以上。2020年9月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于促進畜牧業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》中也再次強調(diào)了這一要求。

 

　　IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學家柏文喜認為，主要就是國內(nèi)整體面臨缺奶的問題。柏文喜指出：“目前我們國家比較常見進口的一些奶粉原料都是來自于澳大利亞、新西蘭的所謂澳洲原奶粉。國內(nèi)的奶都被作為鮮奶和鮮奶制品消耗掉了，連一些所謂的復原乳也往往是用進口奶粉還原制作的還原奶。”

 

　　對于這其中的原因，柏文喜稱，受環(huán)境承載量的影響，原乳供不應求，而且大部分情況下原奶多被用于生產(chǎn)周轉(zhuǎn)更快、毛利更高的鮮奶制品，因此國內(nèi)奶企無法實現(xiàn)原材料自我供給而需要靠大量進口原奶粉來制作配方奶風和還原奶。

 

　　對于乳企的未來，宋亮亦持有樂觀態(tài)度。他表示，伊利、蒙牛等龍頭企業(yè)下半年仍將保持較高增長，全年營收和利潤仍將呈現(xiàn)出雙位數(shù)高增。而優(yōu)勢較明顯的區(qū)域乳企全年也將維持較好增長，但增速會明顯放緩。