8月22日，北京三元食品股份有限公司（下述簡(jiǎn)稱“三元股份”）發(fā)布了營(yíng)利雙降的2024年半年度報(bào)告。

　　報(bào)告期內(nèi)，三元股份的營(yíng)業(yè)收入約為38.52億元，較去年同期下滑了9%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為1.28億元，降幅在40%以上。 　　對(duì)于營(yíng)業(yè)收入的下滑，三元股份在財(cái)報(bào)中解釋稱，“市場(chǎng)需求相對(duì)疲軟，導(dǎo)致公司銷售承壓。”

　　對(duì)外投資多次失利

　　隨著乳業(yè)市場(chǎng)的不斷發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。國(guó)內(nèi)外眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在品牌知名度、市場(chǎng)份額、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面都具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)三元股份形成了較大的市場(chǎng)壓力。

　　或是為了進(jìn)一步發(fā)展，近年來(lái)，三元股份進(jìn)行了多次對(duì)外投資和資產(chǎn)重組，但其對(duì)外投資卻屢屢失利，不僅沒(méi)有帶來(lái)預(yù)期的收益，反而拖累了公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　早在2009年，成為三聚氰胺毒奶粉風(fēng)波幸存者的三元股份，就收購(gòu)了原三鹿乳業(yè)的核心資產(chǎn)，成立了河北三元食品有限公司。

　　但或是由于產(chǎn)能渠道等整合不成功，三元股份雖然獲得了三鹿的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和渠道，但未能有效轉(zhuǎn)化為公司的收入和利潤(rùn)，河北三元持續(xù)虧損，成為三元股份的業(yè)績(jī)包袱。

　　2016年，三元股份以13.05億元收購(gòu)大股東首都農(nóng)業(yè)集團(tuán)旗下的艾萊發(fā)喜90%的股份，然而收購(gòu)后艾萊發(fā)喜的凈利潤(rùn)平均增速卻均不足10%，不僅未能提升三元股份的盈利能力，反而增加了其財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　2022年1月，三元股份合并首農(nóng)畜牧，然而由于飼料價(jià)格上漲等因素影響，首農(nóng)畜牧的業(yè)績(jī)并未達(dá)到預(yù)期。

　　2022年，首農(nóng)畜牧凈虧損1537.98萬(wàn)元，2023年1—3月又出現(xiàn)了7116.54萬(wàn)元的虧損。最終，三元股份于2023年4月決定以6.58億元的交易價(jià)格轉(zhuǎn)讓所持首農(nóng)畜牧27%股權(quán)至北京三元種業(yè)科技股份有限公司。

　　此外，自2023年5月起，首農(nóng)畜牧不再納入三元股份的合并范圍，這直接影響了公司的營(yíng)業(yè)收入。而今年上半年三元股份的營(yíng)利雙降，可能與上述投資的失利有著一定關(guān)系。

　　除了投資失利以外，中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜指出：“三元股份2024年上半年的營(yíng)利雙降還可能與乳制品業(yè)務(wù)受影響、飼料成本上漲有關(guān)。”

　　在乳制品業(yè)務(wù)方面，三元股份乳制品業(yè)務(wù)尤其是送奶到戶業(yè)務(wù)、學(xué)生奶業(yè)務(wù)、投資板塊餐飲業(yè)務(wù)受特殊因素影響較大，業(yè)績(jī)同比下滑，導(dǎo)致利潤(rùn)同比下降。

　　在飼料成本方面，三元股份在2022年合并了首農(nóng)畜牧，由于飼料價(jià)格如豆粕、玉米、苜蓿等大幅上漲，導(dǎo)致養(yǎng)殖成本周期性上漲，影響了利潤(rùn)水平。

　　業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

　　公開(kāi)資料顯示，三元股份前身是成立于1956年的北京市牛奶總站，2001年公司改制成為北京三元食品股份有限公司，于2003年9月15日在上海證券交易所成功上市。

　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是乳制品生產(chǎn)、加工、銷售；主要產(chǎn)品包括低溫鮮奶、低溫酸奶、常溫牛奶、常溫酸奶、奶粉、奶酪、冰淇淋。

　　據(jù)悉，上半年?duì)I利雙降的三元股份，當(dāng)初可是三聚氰胺毒奶粉事件中為數(shù)不多的“幸存者”。

　　彼時(shí)，由于其產(chǎn)品未檢測(cè)出含有三聚氰胺，三元股份的商品在市場(chǎng)上屢次出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。

　　但“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”，曾以食品安全方面引以為傲的三元股份，近年來(lái)在食品安全問(wèn)題上也存在了瑕疵。

　　早在2018年，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布了《市場(chǎng)監(jiān)管總局辦公廳關(guān)于河北三元食品限公司食品安全生產(chǎn)規(guī)范體系檢查情況的函》。

　　通告顯示，三元股份子公司河北三元在嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)許可條件保持、食品安全管理制度落實(shí)及檢驗(yàn)?zāi)芰Ψ矫娲嬖?項(xiàng)缺陷。 　　而三元股份的另一家子公司唐山三元也因生產(chǎn)場(chǎng)所、設(shè)備未保持持續(xù)衛(wèi)生許可，以及食品安全管理制度未落實(shí)被通報(bào)。

　　此外，在黑貓投訴平臺(tái)上，搜索“三元股份”詞條，共有237條投訴。僅9月關(guān)于三元股份的投訴就有4條，其中4條投訴皆是關(guān)于牛奶變質(zhì)、有結(jié)塊等問(wèn)題。 　　除了“耀眼”的食品安全方面問(wèn)題頻發(fā)以外；曾在乳業(yè)巨頭蒙牛、伊利都出現(xiàn)大幅虧損的2008年，盈利卻超4000萬(wàn)元的三元股份，如今業(yè)績(jī)?cè)俣缺幻膳?、伊利甩開(kāi)。

　　財(cái)報(bào)顯示，今年上半年蒙牛、伊利的營(yíng)業(yè)收入分別約為446.71億元、559.15億元，是三元股份營(yíng)收的超十倍；上半年蒙牛、伊利歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別約為24.46億元、75.31億元，更是三元股份凈利潤(rùn)的數(shù)十倍。