圖:日圓兌美元過去一年不斷走弱
日本央行早前結(jié)束零息政策,但未能阻止日圓跌勢,市場傳出日本政府多次入市干預。
日本金融機構更預測,美押后減息美匯偏強,而日本散戶續(xù)沽日圓買入外國資產(chǎn),日圓貶值之勢持續(xù),兌美元有可能跌至200水平,相當于每百日圓兌港元可能會低見3.5水平。\大公報記者 李耀華
日本瑞穗銀行在最新報告中指出,投資信托機構3月份總覽披露,日本投資者在1月至3月間,平均每月投入外國股票投資信托的資金為7768億日圓,高于去年同期逾三倍。
兌美元今年累跌近8%
雖然日本央行早前正式加息,但由于聯(lián)儲局減息的預期推遲而日本加息的步伐又不敢過急,令美元和日圓息差持續(xù),加上日本散戶大舉買入外國證券,加劇日圓貶值,年初至今,兌美元已大貶7.8%。
日本散戶看來已相信日圓長期疲弱的趨勢,瑞穗銀行首席市場經(jīng)濟師Daisuke Karakama指出,令日圓繼續(xù)貶值的最大風險是投資者減持日圓資產(chǎn)后,兌換美元等貨幣投資海外資產(chǎn)。然而,瑞穗對日圓卻未看得太淡,該行相信,短期內(nèi)日圓在日央行和聯(lián)儲局舉行會議后,兌美元將有可能回升至145的水平,而今年10月至12月間,日圓則會徘徊在142至152的水平。
日本金融機構Monex Group董事Jesper Koll卻認為,任何干預只會浪費日本的國家資產(chǎn),故相信假如基本因素不變,日圓兌美元將會跌至200至220水平。環(huán)球投資公司安本(abrdn)投資經(jīng)理Alex Everett亦懷疑,最近的兩次干預是否起到作用,觀乎最近數(shù)天的日圓走勢,日本政府看似只在浪費金錢而已,假如日本央行不再溫和加息,日圓的弱勢將不會終止。
瑞士銀行在最新的報告中提出,從歷史的角度來看,干預匯市的效果并不持久,日圓短期內(nèi)仍面對下跌壓力,尤其是聯(lián)儲局主席已表明會把利率維持在高位多一段時期,而日央行在今年3月份撤銷負利率政策后,并未表示急于加息。同時,日息低企一直令投資者進行沽日圓買入風險資產(chǎn)的套息交易活動,而日圓在這方面所扮演的角色很重要。不過,長遠而言,當美國開始減息,日本開始加息后,日圓兌美元便會在今年稍后時間回升,估計今年的波幅將介乎145至160日圓之間。
曾主管日本央行外匯部的Atsushi Takeuchi相信,當局將會持續(xù)干預匯市,直至完成任務,即阻止炒賣活動。他又認為,七大工業(yè)國組織的成員,包括美國,對日本持續(xù)干預匯市將不會投訴,因為知道這是擊退炒家的措施。Atsushi Takeuchi曾負責在2010至2012年間日央行的干預行動。
央行入市托匯效果欠佳
日圓在4月29日兌美元跌穿160,首次跌至1990年以來最低水平,消息在新聞報道和社交媒體上廣傳,特別是當時跌勢太急,在155至158之間全無阻力,當時市場已開始懷疑政府會否入市。未幾,在午飯時間,日圓呈U形反彈,在數(shù)分鐘后,兌美元大幅回升接近3%,盡收當日的失地,當時市場更加相信,日本政府已作出兩年以來首次干預行動。在上周三,聯(lián)儲局主席鮑威爾表示未來不大可能加息后,日圓兌美元亦曾大幅反彈3%,市場再度揣測日本政府入市。
不過,專家認為,日本政府今次干預匯市的規(guī)模與2022年雖然相同,但是,效果卻令人失望。在第一次的干預行動中,據(jù)日本央行賬戶變動顯示,上周一(4月29日)的入市行動規(guī)模在5.5萬億日圓左右。Gaitame.com Research Institute研究主管Takuya Kanda表示,雖然在幾乎沒有交易活動的當日市場中,日本政府動用約5萬億日圓,但匯價被推高過略超5日圓后,又再倒跌超過一半,與兩年前的干預行動相比,似乎不太劃算。
道富策略師Lee Ferridge認為,如果日圓兌美元的貶值速度放緩,日本官員可能會容忍日圓持續(xù)緩慢下跌,甚至會跌至1美元兌170日圓的水平。美國銀行環(huán)球研究部策略師相信,日本政府的干預行動會令日圓的跌勢暫停,圓匯短期內(nèi)回升至150,但卻并非治本之策,因干預不能長期扭轉(zhuǎn)資金外流和套息交易瘋狂之情況,當日圓升至145至148水平后,在下半年便會回落至150至155之間。