美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局將于本周議息，與年初的預(yù)期不同，市場(chǎng)幾乎一致肯定屆時(shí)不會(huì)減息，相信今年內(nèi)會(huì)減息的分析師則愈來(lái)愈少。

　　一般而言，減息的目的是刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但若果經(jīng)濟(jì)仍未出現(xiàn)衰退先兆，勉強(qiáng)減息或會(huì)令經(jīng)濟(jì)和通脹變得過(guò)熱。翻查聯(lián)儲(chǔ)局歷來(lái)的減息行動(dòng)，往往是經(jīng)濟(jì)處于衰退邊緣，又或者金融市場(chǎng)出現(xiàn)極度波動(dòng)，如上世紀(jì)的長(zhǎng)期資本管理公司倒閉事件，聯(lián)儲(chǔ)局才會(huì)先發(fā)制人減息。

　　為持續(xù)高息環(huán)境作準(zhǔn)備

　　而且，減息往往是在低通脹、無(wú)通脹，甚至是通縮下進(jìn)行，如今美國(guó)通脹率達(dá)3.6%，仍遠(yuǎn)高于聯(lián)儲(chǔ)局目標(biāo)的2%。因此，如果現(xiàn)在減息，通脹勢(shì)被谷高，屆時(shí)聯(lián)儲(chǔ)局或很快需要調(diào)頭加息遏通脹。

　　至于現(xiàn)今美國(guó)經(jīng)濟(jì)，上季增長(zhǎng)已回落至1.3%，但分析師預(yù)期，美國(guó)今年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)達(dá)至2.4%，雖然不算強(qiáng)勁，但高于聯(lián)儲(chǔ)局所定義的1.8%無(wú)通脹增長(zhǎng)標(biāo)準(zhǔn)。若果企業(yè)盈利改善，未來(lái)勞工市場(chǎng)的熱度將持續(xù)，導(dǎo)致工資有增無(wú)減，并刺激通脹進(jìn)一步上升。

　　在這情況下，聯(lián)儲(chǔ)局要平衡通脹升溫和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的任務(wù)上，有著非常大的挑戰(zhàn)，故該局目前的注意力，已不在盡快把利率回復(fù)正?；乃?，而是如何防止經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)而引發(fā)的高通脹效應(yīng)。因此，即使今年全不減息，相信亦不會(huì)令市場(chǎng)太意外。