近日，國臺(tái)酒業(yè)迎來重大人事變動(dòng)，閆希軍辭去國臺(tái)董事長一職，由其子閆凱境接任。企二代的接棒，能否為國臺(tái)酒業(yè)帶來新的轉(zhuǎn)機(jī)？閆凱境的上任，又會(huì)讓國臺(tái)酒業(yè)與經(jīng)銷商的關(guān)系走向何方？

　　閆凱境治理下的天士力集團(tuán)

　　5月28日，據(jù)國臺(tái)酒業(yè)公眾號(hào)消息，公司日前舉行了第二屆董事會(huì)第六次會(huì)議。

　　會(huì)議審議通過了閆希軍辭去公司董事長、法定代表人及董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)主任委員的職務(wù)。確認(rèn)閆希軍與其妻子吳迺峰為國臺(tái)創(chuàng)始人，授予閆希軍先生國臺(tái)終身榮譽(yù)董事長稱號(hào)，并繼續(xù)擔(dān)任公司董事。

　　同時(shí)，經(jīng)閆希軍先生和董事會(huì)提名委員會(huì)提名，會(huì)議一致決定推選閆凱境董事?lián)喂镜诙枚聲?huì)董事長、公司董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)主任委員，并擔(dān)任公司法定代表人。

　　另外，國臺(tái)酒業(yè)決定聘請(qǐng)閆希軍擔(dān)任創(chuàng)新生產(chǎn)力總師一職，并兼任國臺(tái)研究院院長。

　　國臺(tái)酒業(yè)表示，年輕一代事業(yè)領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)逐步肩負(fù)起引領(lǐng)企業(yè)“二次創(chuàng)業(yè)”的重任，符合歷史規(guī)律，也是企業(yè)傳承發(fā)展的必然要求。以閆凱境先生為代表的年輕一代事業(yè)領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)，有能力、有擔(dān)當(dāng)、有傳承、有創(chuàng)新，能夠承擔(dān)起新時(shí)期引領(lǐng)企業(yè)發(fā)展的重任。

　　中國酒業(yè)獨(dú)立評(píng)論人肖竹青對(duì)大公快消表示，整個(gè)國臺(tái)酒業(yè)已經(jīng)形成了一個(gè)梯度的優(yōu)秀人才團(tuán)隊(duì)，與經(jīng)銷商形成了良好的協(xié)同配合的效應(yīng)，所以新?lián)Q一個(gè)“少東家”董事長對(duì)國臺(tái)酒業(yè)來講是加分項(xiàng)，年輕的董事長會(huì)更有沖勁，所以可以預(yù)見國臺(tái)酒業(yè)未來的品牌建設(shè)和海外資本市場對(duì)接會(huì)提速。

　　公開資料顯示，閆凱境，1979年出生，天津中醫(yī)藥大學(xué)中藥學(xué)博士，英國雷丁大學(xué)國際證券、投資與銀行專業(yè)碩士。

　　實(shí)際上，早在2014年，閆希軍就將藥品研發(fā)公司交接在兒子閆凱境手中。彼時(shí)，天士力發(fā)布公告稱，閆希軍申請(qǐng)辭去公司董事長職務(wù)，董事會(huì)擬選舉閆凱境（曾用名“閆凱”）為公司董事長。

　　“他能觀察到天士力產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中和未來的資本鏈條缺胳膊少腿，譬如新藥研發(fā)、制造、營銷等部分方面短期內(nèi)無法彌補(bǔ)，可以通過資本手段去補(bǔ)齊，他的資本人生就是從那兒開始規(guī)劃的。”閆希軍曾這樣評(píng)價(jià)閆凱境。

　　目前，閆凱境擔(dān)任天士力控股集團(tuán)有限公司董事、董事局主席、天士力生物醫(yī)藥股份有限公司董事長、天士力生物醫(yī)藥股份有限公司等職務(wù)。

　　值得一提的是，在閆凱境的治理下，天士力不僅業(yè)績表現(xiàn)平平，2022年還出現(xiàn)了首次虧損。

　　財(cái)報(bào)顯示，2022年，天士力歸母凈利潤同比下降110.87%，虧損2.57億元，為公司上市21年來首虧。

　　天士力在年報(bào)中表示，歸母凈利潤大幅下降系公允價(jià)值變動(dòng)影響。主要系公司持有的I-MBA（天鏡生物）、科濟(jì)藥業(yè)等金融資產(chǎn)公允價(jià)值去年下降0.8億，報(bào)告期內(nèi)下降11.04億，本期公允價(jià)值變動(dòng)損益較去年同期減少10.24億所致。而公允價(jià)值下降，主要受各資本市場大幅調(diào)整股票價(jià)格下降影響。

　　財(cái)報(bào)顯示，天士力投資的5家上市公司中，有4家屬于創(chuàng)新藥企，分別為天境生物、科濟(jì)藥業(yè)、PHARN、永泰生物。其中，天境生物與科濟(jì)藥業(yè)自上市以來尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

　　天境生物于2020年1月17日登陸美國納斯達(dá)克市場，是一家從事研發(fā)治療癌癥和自身免疫性疾病生物制劑的美股上市公司，目前尚未有產(chǎn)品進(jìn)入商業(yè)化階段?；蚴墚a(chǎn)品遭客戶退貨等因素的影響，自2021年6月末起，天境生物股價(jià)開始一路向下，從85.4美元/股下跌到1.86美元/股，股價(jià)蒸發(fā)超97%。

　　科濟(jì)藥業(yè)成立于2018年，是一家主要專注于治療血液惡性腫瘤和實(shí)體瘤的創(chuàng)新CAR-T細(xì)胞療法的港股上市公司。公司自上市以來一直處于虧損狀態(tài)，近五年的合計(jì)虧損達(dá)77.13億元。與此同時(shí)，科濟(jì)藥業(yè)-B的股價(jià)也同樣一路向下，從57.25港元/股下跌到5.55港元／股，股價(jià)蒸發(fā)超90％。

　　2023年，天士力的業(yè)績出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。當(dāng)年，天士力的收入為86.74億元，同比增長0.42%；歸母凈利潤為10.71億元，同比扭虧為盈。

　　對(duì)于扭虧的原因，天士力表示，主要系報(bào)告期內(nèi)金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失低于上年所致，這意味著公司持有的股票浮虧較2022年大幅收窄。2023年，公司證券投資賬面價(jià)值還剩9000余萬元。

　　盡管天士力2023年?duì)I收實(shí)現(xiàn)微增，但從業(yè)務(wù)類型看，公司僅有中藥業(yè)務(wù)的營收實(shí)現(xiàn)增長，而化學(xué)制劑藥、化學(xué)原料藥和生物藥業(yè)務(wù)的營收均出現(xiàn)下滑，同筆下滑5.3%、19.67%和23.47%。


　　值得注意的是，天士力對(duì)單一產(chǎn)品的依賴程度較高。公司中藥業(yè)務(wù)的增長主要依靠核心大單品復(fù)方丹參滴丸帶動(dòng)，2022年該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷量1.41億盒，同比增長9.89%。

　　如果按照復(fù)方丹參滴丸180粒26.08元的價(jià)格來計(jì)算，2023年，復(fù)方丹參滴丸為天士力貢獻(xiàn)了36.75億元的銷售收入。

　　在中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜看來，天士力對(duì)復(fù)方丹參滴丸這一產(chǎn)品依賴程度較高，確實(shí)可能給企業(yè)帶來一些風(fēng)險(xiǎn)：

　　市場飽和風(fēng)險(xiǎn)：如果市場對(duì)復(fù)方丹參滴丸的需求達(dá)到飽和，而公司未能及時(shí)開發(fā)新的增長點(diǎn)，那么銷售額和利潤可能會(huì)受到影響。

　　競爭風(fēng)險(xiǎn)：如果有競爭對(duì)手推出了具有相似療效或更具優(yōu)勢的新產(chǎn)品，可能會(huì)侵蝕復(fù)方丹參滴丸的市場份額。

　　政策和法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)：醫(yī)藥行業(yè)受到嚴(yán)格的政策和法規(guī)監(jiān)管，任何政策變動(dòng)或法規(guī)更新都可能影響產(chǎn)品的市場地位和銷售。

　　原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)：如果復(fù)方丹參滴丸的生產(chǎn)依賴特定的原材料，而這些原材料的供應(yīng)出現(xiàn)波動(dòng)或成本上升，將直接影響產(chǎn)品的成本和利潤。

　　研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)：新藥研發(fā)周期長、成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，如果公司在未來的研發(fā)中未能持續(xù)推出成功的新產(chǎn)品，將影響公司的長期競爭力。

　　產(chǎn)品生命周期風(fēng)險(xiǎn)：根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，任何產(chǎn)品都會(huì)經(jīng)歷引入、成長、成熟和衰退的階段。如果復(fù)方丹參滴丸進(jìn)入成熟期或衰退期，而公司未能有效管理產(chǎn)品線，可能會(huì)面臨收入下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　柏文喜表示，針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，比如加強(qiáng)研發(fā)投入，開發(fā)新產(chǎn)品以分散風(fēng)險(xiǎn)；加強(qiáng)市場調(diào)研，及時(shí)調(diào)整市場策略；以及建立多元化的產(chǎn)品組合，減少對(duì)單一產(chǎn)品的依賴。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)該密切關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)和政策變化，以便快速響應(yīng)市場和法規(guī)的變化。

　　新掌門人的挑戰(zhàn)

　　在接任國臺(tái)酒業(yè)董事長時(shí)，閆凱境強(qiáng)調(diào)，釀酒行業(yè)的數(shù)智化發(fā)展是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，要全力打造智能產(chǎn)業(yè)，依托酒行業(yè)直接鏈接C端的突出優(yōu)勢，力爭盡早讓國臺(tái)進(jìn)入中國智能產(chǎn)業(yè)第一梯隊(duì)。

　　快消行業(yè)分析師康定平認(rèn)為，這意味著閆凱境將深入實(shí)施數(shù)字化營銷，國臺(tái)酒業(yè)或?qū)⑻嵘睜I銷售比例，但這無疑會(huì)對(duì)經(jīng)銷商的業(yè)務(wù)造成擠壓，縮減其銷售空間與市場份額。

　　在2024年國臺(tái)全國經(jīng)銷商大會(huì)上，國臺(tái)銷售公司常務(wù)副總經(jīng)理湯旭表示，整體規(guī)劃是按照“讓經(jīng)銷商能賺錢、多賺錢、持續(xù)賺錢、更輕松一點(diǎn)賺錢”完成的。

　　不過，該規(guī)劃的實(shí)現(xiàn)在經(jīng)銷商看來仍有一定難度。有貴州經(jīng)銷商透露，現(xiàn)在代理國臺(tái)哪有掙錢的？我們打款價(jià)都比現(xiàn)在的出貨價(jià)高，進(jìn)價(jià)高出貨價(jià)低。

　　目前，國臺(tái)國標(biāo)酒2018年500ml的零售價(jià)為699元／瓶。大公快消查詢今日酒價(jià)發(fā)現(xiàn)，6月12日，上述產(chǎn)品的今日行情僅為260元。正如經(jīng)銷商所說的那樣，國臺(tái)酒業(yè)價(jià)盤不穩(wěn)，旗下產(chǎn)品價(jià)格倒掛嚴(yán)重。

　　據(jù)國臺(tái)京東官方旗艦店顯示，國臺(tái)國標(biāo)酒2018年500ml的售價(jià)為379元/瓶。大公快消注意到，在不同的電商平臺(tái)上，國臺(tái)國標(biāo)酒的價(jià)格也有所不同。拼多多平臺(tái)顯示，同規(guī)格的國臺(tái)國標(biāo)酒百億補(bǔ)貼后的售價(jià)為293.71元／瓶。


　　除國臺(tái)國標(biāo)酒外，定位于千元價(jià)格帶的國臺(tái)十五年也同樣面臨價(jià)格倒掛。

　　官網(wǎng)顯示，國臺(tái)十五年的零售價(jià)為1499元／瓶。大公快消查詢今日酒價(jià)發(fā)現(xiàn)，6月12日，上述產(chǎn)品的今日行情僅為610元，價(jià)格腰斬。在國臺(tái)京東官方旗艦店中，國臺(tái)十五年500ml的售價(jià)為899元／瓶。在拼多多平臺(tái)，上述產(chǎn)品6瓶的整箱禮盒裝百億補(bǔ)貼后的價(jià)格為4097.71元，折合682.95元/瓶。

　　價(jià)格倒掛也引起了經(jīng)銷商們的不滿。據(jù)搜狐財(cái)經(jīng)消息，2022年多家經(jīng)銷商擬對(duì)國臺(tái)酒業(yè)進(jìn)行起訴。其中被起訴的原因中就包括國臺(tái)酒業(yè)單方面變更了配額計(jì)劃，只發(fā)貨價(jià)格倒掛的國標(biāo)酒，而對(duì)于銷量較好的國臺(tái)15年和國臺(tái)龍酒延遲發(fā)貨，給經(jīng)銷商們造成一定的損失，并拖欠年終獎(jiǎng)金。

　　國臺(tái)酒業(yè)的價(jià)格失控要從其沖擊IPO講起。

　　2020年5月18日，國臺(tái)酒業(yè)遞交了IPO招股說明書申報(bào)稿，擬登陸上交所主板上市。同年11月，證監(jiān)會(huì)反饋意見提出47項(xiàng)問題，要求公司就收購懷酒酒業(yè)有關(guān)事項(xiàng)、實(shí)控人關(guān)聯(lián)企業(yè)同業(yè)競爭問題、實(shí)控人關(guān)聯(lián)交易問題、經(jīng)銷商持股問題、“國臺(tái)”系列商標(biāo)所有權(quán)問題等作進(jìn)一步說明。

　　不過，國臺(tái)酒業(yè)并未針對(duì)證監(jiān)會(huì)提出的問題作出回應(yīng)，2021年6月21日，國臺(tái)酒業(yè)主動(dòng)申請(qǐng)終止審查IPO。

　　針對(duì)此事，閆希軍當(dāng)時(shí)回應(yīng)媒體稱，計(jì)劃當(dāng)年十月底再報(bào)IPO材料。國臺(tái)酒業(yè)的上市計(jì)劃也自此擱置。

　　彼時(shí)，還有觀點(diǎn)認(rèn)為國臺(tái)酒業(yè)暫停IPO，或與“國臺(tái)酒業(yè)綁定經(jīng)銷商”的銷售模式有關(guān)。在沖刺IPO前，國臺(tái)酒業(yè)引入了大量的經(jīng)銷商成為公司股東，為幫助國臺(tái)酒業(yè)上市，這些持股經(jīng)銷商通過猛拿貨來幫助公司“刷業(yè)績”。

　　上市計(jì)劃的擱置，還沉重地打擊了國臺(tái)與經(jīng)銷商之間的關(guān)系。有經(jīng)銷商對(duì)行業(yè)媒體透露：“這些持股經(jīng)銷商本身就是玩資本的，手里囤了大量的貨，占用了太多流動(dòng)資金，必然大規(guī)模拋售變現(xiàn)。所以從2021年開始，國臺(tái)酒市場價(jià)格一下就垮了。”

　　在此次事件中，經(jīng)銷商無疑是承受了巨大的壓力。

　　在肖竹青看來，目前消費(fèi)者對(duì)未來收入預(yù)期悲觀造成消費(fèi)緊縮和消費(fèi)降級(jí)，每一個(gè)酒廠都要順勢而為：理解廣大渠道伙伴的艱辛和難處，主動(dòng)下調(diào)業(yè)績增長目標(biāo)，與渠道伙伴風(fēng)雨同舟共度難關(guān)。

　　閆凱境曾告誡年輕的企業(yè)接班人“一定要立戰(zhàn)功”，否則即便名義上接班，其實(shí)也毫無意義。閆凱境上任后又能為國臺(tái)酒業(yè)立下哪些“戰(zhàn)功”？我們拭目以待。