繼去年的營利雙降之后，近期酒鬼酒股份有限公司（下述簡稱“酒鬼酒”）發(fā)布2024年上半年財報。

　　報告期內(nèi)，酒鬼酒實現(xiàn)營業(yè)收入約為9.95億元，同比去年下滑35.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.21億元，同比去年下滑71%左右。酒鬼酒再度處于營利雙降的境地。 　　而在這背后，酒鬼酒還面臨著經(jīng)銷商數(shù)量減少、庫存積壓、市場反響平平等問題。

　　經(jīng)銷商減少470余家

　　公開資料顯示，酒鬼酒公司創(chuàng)立于1997年7月14日，并于同年7月18日正式掛牌上市，注冊資本為3.25億元。公司主要從事生產(chǎn)和銷售白酒系列產(chǎn)品。公司擁有“內(nèi)參”“酒鬼”“湘泉”三大系列產(chǎn)品。

　　對于上半年的營收下滑，酒鬼酒表示，主要是公司三大系列之二的“內(nèi)參系列”“酒鬼系列”，加上其他系列收入下降所致。

　　而兩大系列的收入下降，可能與酒鬼酒經(jīng)銷商的減少脫不了關(guān)系。眾所周知，經(jīng)銷商渠道是白酒企業(yè)銷售產(chǎn)品的重要渠道之一。根據(jù)財報顯示，今年上半年酒鬼酒經(jīng)銷商數(shù)量為1301家，對比去年年末的1774家，已減少473家，降幅比例在26%左右。 　　對此，酒鬼酒解釋稱，2024年公司經(jīng)銷商方面的重點工作之一是提高經(jīng)銷商質(zhì)量。上述區(qū)域經(jīng)銷商數(shù)量減少大部分是由于，部分低效經(jīng)銷商不再續(xù)簽合同；部分經(jīng)銷商退出是由于今年白酒行業(yè)整體銷售平淡，競爭加劇，經(jīng)銷商獲利難度增加。

　　有投資者因此提問稱：“退出的經(jīng)銷商手上之前沒賣完的庫存酒，公司有沒有回購？如果他們因為退出導(dǎo)致公司也無法再約束他們。他們低價甩賣手中庫存酒，理論上是不是會給公司產(chǎn)品價格體系造成沖擊？”

　　酒鬼酒對此回答稱：“關(guān)于經(jīng)銷商庫存酒，公司不斷強化經(jīng)銷商閉戶管理，經(jīng)銷商閉戶前公司會準(zhǔn)確統(tǒng)計庫存，協(xié)助客戶消化或轉(zhuǎn)移到新客戶銷售，確?？蛻糸]戶前不再有影響市場價格體系的產(chǎn)品。”

　　此外，據(jù)百度股市通顯示，2020—2023年，酒鬼酒的存貨分別約為10.27億元、12.69億元、14.17億元、15.57億元，呈現(xiàn)出連年增長態(tài)勢。

　　而酒鬼酒的存貨積壓的問題也在愈演愈烈，截至2024年上半年末，酒鬼酒存貨約為16.42億元，占56.33億元總資產(chǎn)的近三成。

　　酒鬼酒在這個階段減少數(shù)百家經(jīng)銷商，是否會影響其銷售數(shù)量，進而導(dǎo)致其存貨問題愈演愈烈？

　　白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛分析稱：“削減經(jīng)銷商是為了扶大做強優(yōu)質(zhì)渠道，提升渠道規(guī)模，目前高庫存是行業(yè)性問題，酒鬼酒并不特殊，而且酒鬼酒目前也處于深度調(diào)整周期，主動減少經(jīng)銷商數(shù)量其實在一定程度上優(yōu)化了渠道結(jié)構(gòu)，降低了市場管控難度，增加了企業(yè)對于市場與產(chǎn)品的控制力，這對于目前穩(wěn)價保量的酒鬼酒的長期發(fā)展來說具有非常重要的長期價值！”

　　高層頻發(fā)人事變動

　　實際上，在去年，酒鬼酒業(yè)績由前幾年的營收利潤雙增，轉(zhuǎn)為2023年營收利潤皆出現(xiàn)大幅下滑。

　　據(jù)財報顯示，2020年—2022年，酒鬼酒的營業(yè)收入分別約為18.26億元、34.14億元、40.5億元，分別同比增長約20%、87%、18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤分別約4.92億元、8.93億元、10.49億元，分別同比增長約為64%、81%、17%。

　　但到了2023年，酒鬼酒的營收利潤分別下滑了約30%、47%，分別跌至約28.3億元、5.48億元。

　　而酒鬼酒或是為了扭轉(zhuǎn)這一趨勢，決定進行人事調(diào)整，以期通過“新帥”以及新管理團隊帶領(lǐng)公司走出困境。

　　據(jù)酒鬼酒2月23日發(fā)布的第九屆董事會第一次會議決議公告顯示：“第九屆董事會一致推舉高峰為公司第九屆董事會董事長”。 　　隨后在2月28日，酒鬼酒發(fā)生工商變更，王浩卸任法定代表人，由高峰接任。自此，任職董事長職位6年的“老將”已走下“舞臺”。

　　據(jù)悉，高峰曾擔(dān)任中糧酒業(yè)投資有限公司董事長、黨委書記等職務(wù)，對酒類行業(yè)有著深刻的理解和豐富的管理經(jīng)驗。

　　但酒鬼酒對于高層的人事調(diào)整，似乎并未挽回其業(yè)績下滑的趨勢。今年上半年酒鬼酒仍舊交出業(yè)績雙降的“成績單”。

　　值得一提的是，在發(fā)布今年半年報前的6月30日，酒鬼酒再度出現(xiàn)高層的人事變動。

　　據(jù)酒鬼酒6月30日發(fā)布的關(guān)于高級管理人員辭職的公告顯示，原副總經(jīng)理王哲遞交書面辭職報告，其因個人原因申請辭去公司副總經(jīng)理職務(wù)。辭職后，王哲將不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。 　　酒鬼酒在兩次業(yè)績頹勢的前后時期，皆出現(xiàn)人事變動，而這種人事動蕩可能對公司的戰(zhàn)略穩(wěn)定性和市場表現(xiàn)產(chǎn)生不利影響。

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜指出：“當(dāng)業(yè)績不佳時，公司可能會通過調(diào)整高層管理團隊來尋求變革，以期扭轉(zhuǎn)不利局面。酒鬼酒在業(yè)績不佳的背景下出現(xiàn)了董事長和副總經(jīng)理的變動，可能是公司為了應(yīng)對挑戰(zhàn)、調(diào)整戰(zhàn)略所采取的措施”。

　　“高層的頻繁更替可能導(dǎo)致公司戰(zhàn)略方向的不連貫，影響公司長期發(fā)展規(guī)劃的穩(wěn)定性；可能影響員工的信心和士氣，尤其是當(dāng)變動伴隨著裁員或其他重組措施時；新任高層可能需要時間來熟悉公司運營和市場環(huán)境，這可能暫時影響業(yè)務(wù)的連續(xù)性和效率；也可能會使投資者對公司的前景感到不確定，影響其投資決策”柏文喜表示。

　　截至9月24日收盤，酒鬼酒股價為39.6元/股，對比2021年9月27日264.47元/股的高點，更是已經(jīng)跌去超80%。據(jù)新民周刊等報道顯示，酒鬼酒市值三年蒸發(fā)近770億元。