A股今日(6月27日)延續(xù)震蕩市，上證指數(shù)、深證成指分別收報2945.85點、8849.7點，跌幅0.9%和1.53%，兩市成交量較上一交易日萎縮171億元(人民幣，下同)至6263億元。分析稱，二十屆三中全會將于下月召開，會議對未來政策的定調(diào)直接關(guān)系下半年乃至未來數(shù)年國民經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展方向。一旦有了政策方向指引，各方資金更易達(dá)成共識形成合力，預(yù)計A股短期或續(xù)震蕩市，但7月市場有望迎來新一輪強勢反彈。

　　今日滬深兩市大盤低開低走，盤面上看，銀行股逆勢走強，包括工商銀行、交通銀行、南京銀行、渝農(nóng)商行等股票均在盤中錄得年內(nèi)新高;消費電子概念股全天表現(xiàn)活躍，田中精機(jī)、智迪科技、瀛通通訊等均漲停。不過，醫(yī)藥板塊集體調(diào)整，多只個股跌幅超5%，家電板塊也在震蕩中走低。

　　星圖金融研究院高級研究員付一夫分析，本輪市場調(diào)整前已歷經(jīng)三個月“小牛市”，上證指數(shù)從2635點一路升至3174點，累計升幅近20%。隨著獲利盤不斷積累，大盤上漲逐漸乏力，并開啟一輪調(diào)整，而“ST風(fēng)暴”的席卷也加劇了資金的兌現(xiàn)意愿。另一方面，5月以來A股風(fēng)險警示股票突然加速擴(kuò)容，當(dāng)月下旬開始市場小微盤股遭“恐慌式”拋售，微盤股指數(shù)亦連續(xù)重挫。

　　市場震蕩機(jī)會大于風(fēng)險

　　付一夫補充說，從歷史經(jīng)驗看，每一輪上漲行情中，A股成交量基本維持在萬億元上下，但近一個月成交量連續(xù)萎縮，多數(shù)交易日量能在7000億元至8000億元區(qū)間，個別交易日甚至僅略超6000億元，表明市場更多是存量資金博弈，“缺乏增量資金入場，是當(dāng)前市場偏弱的核心因素”。他并指，大盤在2920點附近或有較強支撐，目前指數(shù)下跌空間預(yù)計有限，“在經(jīng)歷一個月的調(diào)整后，A股已跌出性價比，目前點位是機(jī)會大于風(fēng)險”。

　　申萬宏源理財研究首席分析師蔣亦凡補充說，近期市場連續(xù)調(diào)整，或與市場憂心三季度出口回調(diào)，以及擔(dān)憂上市公司三季度業(yè)績增速下降等因素有關(guān)，而退市、鎖定退市公司數(shù)量的增加，也令市場風(fēng)險偏好快速回落。短期若沒有新的主線引領(lǐng)市場，震蕩走勢或仍延續(xù)。

　　廣金期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇在廣州金控期貨有限公司上海分公司開業(yè)儀式上表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度溫和，惟有效需求不足問題仍相對突出，鑒于下半年財政、產(chǎn)業(yè)等政策效果的逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度有望加大，“下半年A股有望逐步企穩(wěn)回升，周期性板塊或迎來恢復(fù)性修復(fù)”。萬聯(lián)證券零售業(yè)務(wù)部首席投資顧問古振華在同一場合提醒，從宏觀環(huán)境看，市場流動性暫時充裕，這將為企業(yè)融資、投資、消費等提供更有利條件，并有助于維持中國經(jīng)濟(jì)的總體穩(wěn)定恢復(fù)。

　　“科特估”及高股息看俏

　　展望后市，蔣亦凡判斷，市場震蕩過程中，A股性價比已經(jīng)改善。中證監(jiān)上周發(fā)布的“科創(chuàng)板八項措施”是對“新國九條”的進(jìn)一步細(xì)化，預(yù)計科技高景氣方向中有Alpha邏輯的品種有望走出獨立行情，建議關(guān)注AIPC、AI手機(jī)、車路云一體化、AI算力、電子半導(dǎo)體等板塊投資機(jī)會。此外，三季度“高股息”料仍是A股的一大主線，電力、煤炭、銀行、核心白酒等板塊在經(jīng)過本月調(diào)整后，已具備不錯的股息率，后市有望走出估值修復(fù)行情。

　　A股7月有望迎來新一輪強勢反彈。付一夫，下月將召開的重要會議料出臺極具分量的政策定調(diào)，一旦有了政策方向指引，場外增量資金有望跑步進(jìn)場，進(jìn)而推動A股行情的反轉(zhuǎn)向上，建議關(guān)注三大方向。一是以“科特估”為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力，圍繞“卡脖子”技術(shù)攻關(guān)、重大創(chuàng)新領(lǐng)域戰(zhàn)略和前瞻部署、高端制造等領(lǐng)域加以挖掘。二是關(guān)注權(quán)重股的短線機(jī)會，按歷史經(jīng)驗，市場震蕩過程中要止跌企穩(wěn)，大多需經(jīng)歷“權(quán)重搭臺、題材唱戲”的過程，市場一旦臨近底部，權(quán)重股大概率率先上漲，不妨關(guān)注大消費、券商、保險、地產(chǎn)等板塊龍頭，博弈短線反彈機(jī)會。此外，“新國九條”影響下，A股投資風(fēng)格正發(fā)生實質(zhì)性轉(zhuǎn)變，業(yè)績向好的公司料更具投資價值，可關(guān)注A股“業(yè)績線”，尋找化工鏈漲價帶來的業(yè)績增長機(jī)會，以及家電、體育與娛樂用品等下游消費品種。