中國制造業(yè)擴(kuò)張步伐顯著加速。財新今日(7月1日)發(fā)布的6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)報51.8，較前值提升0.1個百分點，連續(xù)八個月保持?jǐn)U張，并創(chuàng)2021年6月以來新高。財新智庫高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆介紹，6月中國制造業(yè)景氣度維持向好，供給、內(nèi)需、出口均保持?jǐn)U張，采購量與庫存呈現(xiàn)升勢，就業(yè)收縮幅度也獲改善，預(yù)示中國經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢。分析稱，綜合財新及官方PMI數(shù)據(jù)，制造業(yè)生產(chǎn)的擴(kuò)張快于需求，預(yù)計新一輪補(bǔ)庫存周期近期將啟動，針對市場信心和有效需求不足的問題，宏觀政策應(yīng)繼續(xù)加碼。

　　6月財新制造業(yè)產(chǎn)出呈現(xiàn)兩年來最強(qiáng)勁擴(kuò)張勢頭，消費(fèi)品類繼續(xù)錄得尤為顯著的增速。制造商的努力拓市，以及新產(chǎn)品的問世，推動新業(yè)務(wù)總量的增長，出口訂單也繼續(xù)增加。面對新業(yè)務(wù)量的增加，企業(yè)積壓訂單連續(xù)四個月攀升，部分企業(yè)選擇增加用工，但其他企業(yè)仍有離職或裁員情況，此消彼長之下，6月整體用工量接近持平。

　　為配合增產(chǎn)，財新制造業(yè)樣本企業(yè)采購量隨之增加，增速創(chuàng)逾三年新高，采購庫存水平也進(jìn)一步上升。與此同時，制造業(yè)成品庫存結(jié)束了5月份的收縮，呈現(xiàn)輕微上升之勢。

　　制造商暌違半年首次提價

　　數(shù)據(jù)還顯示，6月財新制造業(yè)供應(yīng)商供應(yīng)速度在今年2月后首次出現(xiàn)下降，惟降幅輕微。供應(yīng)鏈速度下降的同時，運(yùn)費(fèi)開始上漲，加之原材料的提價，推高制造業(yè)整體投入成本。當(dāng)月，制造業(yè)投入價格漲幅升見兩年來新高，為應(yīng)對成本壓力，制造商近六個月來首次調(diào)升銷售價格，加價幅度為八個月來最勁，出口價格漲幅亦升至兩年半以來最高。

　　國家統(tǒng)計局日前發(fā)布的6月中國制造業(yè)PMI報49.5%，與前值持平。統(tǒng)計局介紹，上月制造業(yè)生產(chǎn)保持?jǐn)U張，新訂單指數(shù)基本持平，新動能持續(xù)增長，企業(yè)預(yù)期基本穩(wěn)定，從產(chǎn)出數(shù)據(jù)看“中國經(jīng)濟(jì)總體保持?jǐn)U張，但持續(xù)回升向好基礎(chǔ)仍需鞏固”。

　　華金證券首席宏觀及金融地產(chǎn)分析師秦泰認(rèn)為，綜合官方PMI數(shù)據(jù)看，新一輪補(bǔ)庫存周期有望于近期啟動，但補(bǔ)庫存斜率或較平緩。在房地產(chǎn)周期持續(xù)下行、地方債務(wù)風(fēng)險加速化解背景下，決策層并不急于放寬對政府投資項目收益性的要求，也不愿通過貨幣政策的寬松實施刺激地產(chǎn)和投資，“借助財政補(bǔ)貼政策刺激耐用消費(fèi)品，或是短期有望改善企業(yè)信心的最優(yōu)政策選項”。

　　平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生指出，制造業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張快于需求，預(yù)示“產(chǎn)銷率”或仍處低位且需求偏弱。另一方面，上月以來中國經(jīng)濟(jì)外需保持相對強(qiáng)勢，今年出口增長的不確定性，主要源于中美經(jīng)貿(mào)沖突帶來的中國出口市占率的不穩(wěn)，但該影響目前尚不明顯，今年中國出口面臨的整體外需環(huán)境較為穩(wěn)健。

　　上季中國GDP增速料超5%

　　展望未來，中國制造業(yè)界對后市保持樂觀預(yù)期，但因憂心市場競爭的加劇，以及市況的多變，6月財新制造業(yè)樣本企業(yè)樂觀度降至逾四年半以來新低。

　　王喆說，中國經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢，但市場信心和有效需求的不足，仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的極大挑戰(zhàn)。他建議，政策對經(jīng)濟(jì)的支持力度仍需加強(qiáng)，前期“三大工程”、房地產(chǎn)調(diào)控措施優(yōu)化調(diào)整、大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品“以舊換新”等政策還應(yīng)進(jìn)一步落地顯效。財稅改革等相關(guān)政策的推進(jìn)，也應(yīng)格外注重培育市場經(jīng)營主體樂觀預(yù)期。

　　經(jīng)濟(jì)增長方面，鐘正生強(qiáng)調(diào)，得益于供給結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、開發(fā)商年中的集中促銷，以及“5·17”系列房地產(chǎn)新政的發(fā)酵，6月以來房地產(chǎn)銷售有所恢復(fù)，并成為內(nèi)需端的一大亮點。不過，建筑施工數(shù)據(jù)的同比走弱，居民消費(fèi)表現(xiàn)的不佳，一定程度拖累經(jīng)濟(jì)恢復(fù)斜率，二季度中國實際GDP增速預(yù)計在5%至5.2%。