得益于宏觀政策力度的加碼，人民幣匯率再現(xiàn)強勢拉升行情。今日(9月25日)人民幣匯率中間價較上一交易日調升308點至7.0202，離岸人民幣匯率早盤也一度升穿七算關，觸及6.9993，創(chuàng)去年5月以來新高，但隨后升幅收窄并重新回到七算關上方。分析稱，美聯(lián)儲開啟降息周期引發(fā)的美元指數(shù)的回落，以及內(nèi)地宏觀政策的利好拉動，是近期人民幣匯率走強的主因，鑒于美元短期或續(xù)疲軟，加之中國經(jīng)濟復蘇預期的增強，人民幣資產(chǎn)吸引力的提升將進一步帶動匯率的走升。

　　隨著美聯(lián)儲降息周期的啟動，美元指數(shù)呈現(xiàn)疲軟走勢。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出，目前美元已出現(xiàn)第一波貶值，由于中國經(jīng)濟復蘇預期的持續(xù)增強，人民幣資產(chǎn)吸引力得到提升，并帶動近期人民幣匯率大幅、快速的反彈，且反彈幅度優(yōu)于預期，“目前或正經(jīng)歷第二波資本流入人民幣資產(chǎn)，并對人民幣匯率起到正向影響”。

　　瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)團隊提醒，人行本周已重啟14天期逆回購操作，并順勢調降該期限操作利率，此舉有助于滿足季末及國慶假期來臨前，市場流動性需求的增加。另一方面，美聯(lián)儲已開啟降息周期，50個基點的降息幅度不僅為人行提供了更多政策寬松的空間，也有助于部分紓解市場對人民幣匯率穩(wěn)定性的擔憂。

　　人行：防范匯率超調風險

　　人行行長潘功勝日前重申，堅持市場在匯率形成之中的決定性作用，保持匯率彈性、強化預期引導，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。匯率政策方面，人行近期不斷釋放更清晰的政策立場，即堅持市場在匯率形成中的決定性作用、保持匯率彈性;同時，強化預期引導，防止外匯市場形成單邊一致性預期并自我實現(xiàn)，防范匯率超調風險。

　　記者留意到，隨著近期主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策的調整，人民幣匯率面臨的外部貶值壓力顯著紓緩，并開始重新轉向升值，僅8月人民幣兌美元匯率就升值2.4%。與之對應的是，8月以來美元指數(shù)下跌3%，目前正在100左右徘徊。

　　廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟學家連平分析，美聯(lián)儲降息力度超出市場預期，引發(fā)美元資產(chǎn)轉非美元資產(chǎn)需求快速釋放，進而帶動人民幣兌美元匯率的加速升值。他強調，未來人民幣匯率走勢主要取決于兩大因素。一是美聯(lián)儲降息操作的頻率和力度，若年內(nèi)美國繼續(xù)降息2次，且幅度在50個基點以上，美元的貶值壓力或將增大，美元指數(shù)亦可能很快跌穿100。二是關注人行政策向寬松方向調整的步伐，包括降準頻率與幅度，政策利率調降水平等，“人民幣升值料會延續(xù)，年內(nèi)匯率再度升穿七算關的可能性依然存在”。

　　市場環(huán)境利人幣續(xù)走強

　　“從國內(nèi)形勢看，人民幣匯率有比較穩(wěn)定的堅實基礎。”潘功勝介紹，人行出臺的較強貨幣政策，有助于支持實體經(jīng)濟，促進居民消費和提振市場信心，中國經(jīng)濟回穩(wěn)向好態(tài)勢將進一步鞏固和增強。另一方面，上半年經(jīng)常賬戶順差與GDP之比為1.1%，處于較合理區(qū)間，國際收支保持基本平衡。他并指，人行、外匯局均非常重視外匯市場建設，目前市場參與者更加成熟，交易行為更加理性，市場韌性顯著增強。

　　展望未來，F(xiàn)OST首席經(jīng)濟學家馮建林認為，人行已從數(shù)量、價格、結構等方面對貨幣政策予以放松，借此保障市場流動性的合理充裕。與此同時，海外主要經(jīng)濟體相繼開啟降息周期，人民幣資產(chǎn)的相對價值得到進一步體現(xiàn)，一些外資亦可能因此選擇流入。他說，近期人民幣匯率的走強符合預期，“年內(nèi)人民幣匯率有望繼續(xù)小幅走升，不排除匯率升至6.9附近的可能性”。

　　“當前人民幣面臨的內(nèi)外部環(huán)境依然偏有利，匯率有望保持在均衡區(qū)間運行。”周茂華坦言，近期宏觀政策再度加力提效，中國經(jīng)濟復蘇前景持續(xù)得到改善?？紤]到當前人民幣資產(chǎn)估值仍處低位，在市場信心逐步回暖，以及海外央行政策轉向環(huán)境中，外資有望趨勢性流入中國，“短期人民幣兌美元匯率仍存在升穿七算關的可能，但市場主體也須回歸匯率中性，避免人民幣匯率潛在的波動風險”。