大公房產(chǎn)訊  4月12日，中信證券分析師在晨會中提出，3月社融增速10.6%，比上月提升0.4個百分點。其中信貸結(jié)構(gòu)方面，企業(yè)短期貸款和票據(jù)融資貢獻(xiàn)最大，企業(yè)中長期貸款占比偏低，居民貸款繼續(xù)同比少增。不過，企業(yè)中長期貸款雖然占比偏低，但是絕對值并不算低，實現(xiàn)了同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。3月信貸的特征與1月有許多相似之處。我們認(rèn)為，未來1-2個月地產(chǎn)銷售可能見到拐點，將是社融真正企穩(wěn)回升的信號。

 

　　另據(jù)中國人民銀行披露數(shù)據(jù)，2022年3月新增社融4.65萬億元，余額同比增速10.6%。其中，社融方面，3月對實體經(jīng)濟(jì)投放的人民幣貸款新增3.23萬億元，同比多增4817億元；政府債凈融資7052億元，同比多增3921億元；企業(yè)債凈融資3894億元，同比基本持平；月未貼現(xiàn)銀行承兌匯票和信托貸款凈融資額同比分別少減2582和1532億元。

 

　　信貸方面，3月人民幣貸款投放新增3.13萬億元，同比多增4000億元。企業(yè)中長期貸款新增1.34萬億元，較上月同比少增近6000億元；居民中長期貸款新增3735億元，同比少增2504億元。

 

　　存款方面，3月一般性存款增加5.35萬億元，同比多增約1.68萬億元，其中居民、企業(yè)存款分別同比多增7623和9221億元；政府債凈融資超7000億元，但當(dāng)月財政存款減少8425億元，同比多減3571億元，

 

　　中信證券認(rèn)為，信貸回暖有望延續(xù)，社融增速進(jìn)一步修復(fù)。對于信貸投放而言，穩(wěn)增長政策成效開始顯現(xiàn)，預(yù)計4月新增信貸投放在1.3萬億元以上。在今年財政發(fā)力前置背景下，預(yù)計4月政府債券凈融資額或?qū)⒃?000-8000億元左右，上述判斷對應(yīng)4月新增社融增速有望繼續(xù)修復(fù)至10.7%-10.8%。