大公房產(chǎn)訊 受“第二支箭”、“金融十六條”等多重利好消息刺激，近期已有兩家房企先后披露配股計劃。

 

　　11月16日，雅居樂(03383.HK)發(fā)布公告稱，已與賣方及配售代理訂立協(xié)議，以配售價每股2.68港元的價格按其各自的分配比例配售2.95億股現(xiàn)有股份，占公司目前已發(fā)行股本約7.53%以及經(jīng)認(rèn)購事項擴(kuò)大后已發(fā)行股本約7%。

 

　　在此之前的11月15日，碧桂園(02007.HK)也曾于港交所發(fā)布公告稱，擬以每股2.68港元的價格認(rèn)購合共14.63億股股份，占公司目前已發(fā)行股本約6.00%以及經(jīng)認(rèn)購事項擴(kuò)大后已發(fā)行股本約5.66%。

 

　　“近期個別民營房企發(fā)布配股計劃，標(biāo)志著‘第三支箭’落地。”中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負(fù)責(zé)人劉水稱。

 

　　2018年，針對部分民營企業(yè)遇到的融資困難問題，人民銀行曾會同有關(guān)部門從信貸、債券、股權(quán)三個融資渠道采取“三支箭”的政策組合，支持民營企業(yè)拓展融資。信貸支持為“第一支箭”，民營企業(yè)債券融資支持是為“第二支箭”，股權(quán)融資支持則是“第三支箭”。

 

　　此前在11月8日，中國銀行間市場交易商協(xié)會已釋放關(guān)于“第二支箭”的利好消息：支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資，預(yù)計規(guī)模2500億元，后續(xù)可視情況進(jìn)一步擴(kuò)容。

 

　　廣發(fā)證券研報測算，2500億元的規(guī)模足夠覆蓋未來一年尚未違約的民營地產(chǎn)企業(yè)債券到期規(guī)模，時間換空間給政策更大的操作空間。

 

　　浙商證券也指出，2023Q1是房企債務(wù)到期高峰期。政策前置性的支持民營企業(yè)融資有利于預(yù)防年底民企風(fēng)險事件繼續(xù)爆發(fā)，進(jìn)而預(yù)防需求出現(xiàn)進(jìn)一步負(fù)反饋現(xiàn)象，幫助房地產(chǎn)行業(yè)在2022Q4筑底。

 

　　劉水表示：“未來支持民營房企融資會是‘貸款、債券、股權(quán)’，‘三支箭’政策組合，促進(jìn)民營企業(yè)融資恢復(fù)，更有效支持民營企業(yè)發(fā)展。”

 

　　不過21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道不同觀點稱，港股配股與“第三支箭”并未有明顯關(guān)聯(lián)。“‘第三支箭’”受益的應(yīng)該是A股的上市企業(yè)，而不是港股。因為港股一直都是可以股權(quán)融資的，之前融創(chuàng)、旭輝也都配股過。但是A股，目前看不到會開股權(quán)融資口子的可能。”一位不愿具名的投資機(jī)構(gòu)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者。

 

　　值得注意的是，此次配股融資雅居樂采取的是“先舊后新”的方式，而碧桂園則是直接配股融資。

 

　　據(jù)了解，“先舊后新”方式就是發(fā)行新股和配售舊股混合，也即控股股東先將持有股份賣給新股東并配售予獨立第三方投資者，新股東再發(fā)行新股賣給原控股股東。

 

　　一位業(yè)內(nèi)人士告訴大公房產(chǎn)：“先舊后新就是閃電配售，相比直接配股融資，其操作時間會更短且效率更高，公司取得募集資金也就更快，同時新增差額還可以補(bǔ)充資本。”

 

　　“而且先舊后新方式中新股東沒有禁售期，所以外部投資者如果有大額進(jìn)入的需求，就會更加方便。”該業(yè)內(nèi)人士補(bǔ)充道。

 

　　從雅居樂的公告可以看到，此次公司“先舊后新”配售的賣方由富豐（作為陳氏家族信托的受托人）全資擁有，并持有陳氏家族信托的24.53億股股份，占雅居樂已發(fā)行股本約62.63%，為公司大股東。

 

　　公告顯示，在賣方配售股份完成后，賣方再有條件同意認(rèn)購雅居樂新發(fā)行的最多2.95億股新股份，相當(dāng)于按認(rèn)購價的配售股份數(shù)目，即相當(dāng)于配售價每股2.68港元。

 

　　據(jù)了解，2.68港元配售價較雅居樂于最后交易日在聯(lián)交所所報的收市價每股3.26港元折讓約17.8%。此次認(rèn)購事項的所得款項凈額估計約為7.83億港元，雅居樂擬將這些資金用于現(xiàn)有債項再融資及一般企業(yè)用途。

 

　　不過相較雅居樂的折讓比例，碧桂園的折讓則更多。

 

　　根據(jù)碧桂園配股公告，此次公司配售價同樣為2.68港元，較11月14日聯(lián)交所所報收盤價3.26港元折讓約17.79%；此外較截至最后交易日止最后連續(xù)五個交易日聯(lián)交所所報股份平均收盤價約2.048港元溢價約30.86%。

 

　　事實上，這與近期地產(chǎn)股的暴漲不無關(guān)聯(lián)。自11月以來，港股房地產(chǎn)指數(shù)整體穩(wěn)步爬升。于11月11日和11月14日兩個交易日，碧桂園股價漲幅曾分別高達(dá)34.94%和45.54%。

 

　　據(jù)公告，此次配售碧桂園擬募集款項凈額約為38.72億港元。碧桂園董事認(rèn)為，配售事項是為碧桂園籌集資本同時擴(kuò)大其股東及資本基礎(chǔ)之良機(jī)。且配售事項將加強(qiáng)其財務(wù)狀況及流動性，公司將把資金用于為現(xiàn)有境外債項進(jìn)行再融資、一般營運資金和未來發(fā)展。

 

　　值得一提的是，早在今年8月，碧桂園就已經(jīng)完成過一次配股融資，合計配售8.7億股股份，配售價格為每股3.25港元，配售所得款項凈額約27.90億港元，同樣被用于現(xiàn)有境外債再融資、一般營運資金和未來發(fā)展。

 

　　兩次配股，碧桂園合計融資凈額為66.62億港元。

 

　　對于民營房企配股，海通國際指出，只要有足夠的認(rèn)購需求，大部分民企內(nèi)房開發(fā)商都會考慮發(fā)行新股。雖然今年下半年配售募集資金規(guī)模非常小，但開發(fā)商仍希望繼續(xù)配售，因令公司存續(xù)比每股資產(chǎn)凈值大幅攤薄更重要，而開發(fā)商目前境外融資渠道有限，境外融資能夠幫助開發(fā)商償還境外美元債務(wù)。

 

　　海通國際表示，內(nèi)地房地產(chǎn)投資仍然很低，在2022年剩余時間不太可能出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，雖然隨著近期政策放松下，開發(fā)商的財務(wù)狀況可能會有所改善，相信這種改善可能會從2023年首季度開始廣泛出現(xiàn)。

 

　　另據(jù)市場消息稱，旭輝、龍湖或也將在近期開展配股融資。