大公房產(chǎn)訊 距離大連萬達集團陷入流動性旋渦，已一月有余。為了應對即將到來的償債高峰期，萬達已先后處置旗下資產(chǎn)籌措資金，力保公開債務不違約。但隨著商管上市受阻，萬達面臨的壓力愈加凸顯。

 

　　6月14日，大公報消息指出，萬達創(chuàng)辦人王健林與監(jiān)管機構(gòu)及部分戰(zhàn)略投資者會面磋商，爭取得到支持；同時，萬達集團業(yè)務主管亦同銀行、信托公司及供應商討論有關(guān)數(shù)十億美元債務延期的問題。

 

　　有知情人士稱，有別于此前的月度例行匯報，王健林如今要求管理層每周匯報融資進展，并暫停業(yè)務創(chuàng)新及擴張計劃。

 

　　另據(jù)知情人士透露，萬達正向規(guī)模較小的銀行尋求貸款，雖然現(xiàn)有約400億元人民幣資金足以覆蓋短期償債需求，但若年內(nèi)珠海萬達商管IPO（新股發(fā)行）計劃受阻，或難以負擔回購投資者持股款項。

 

　　2022年，68歲的王健林一度重回地產(chǎn)首富寶座，但相較其巔峰時期，王健林個人身家已大幅縮水至66億美元（約517億港元）。

 

 

　　自2017年經(jīng)歷“至暗時刻”后，全面轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)的萬達，已經(jīng)是商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的“巨無霸”。在房地產(chǎn)下行階段，相比許多迎來生死危機的房企，萬達逆勢抄底，一口氣接手了多個商業(yè)項目，王健林更是被多人盛贊“眼光獨到，在地產(chǎn)行業(yè)危機之前完成了布局。”

 

　　然而就在今年4月，危機接踵而來。

 

　　4月17日，資本市場流傳消息稱，萬達集團計劃為地產(chǎn)板塊信托貸款尋求展期。盡管彼時萬達集團一度否認：“目前商管沒有信托，地產(chǎn)信托也沒有違約。”但從萬達一系列動作來看，集團的確已經(jīng)資金困難。

 

　　從今年年初開始，萬達集團就一直忙于籌錢。2023年2月，萬達連發(fā)兩筆境外債，合計高達7億美元（約合人民幣48億元），息票率高達11%。 3月份，萬達商管又申請發(fā)行60億元境內(nèi)債。

 

　　除此之外，2023年3月，萬達電影控股股東萬達投資一致行動人萬達文化集團還通過大宗交易減持萬達電影2%股份，套現(xiàn)近6億元。4月20日，萬達投資又宣布擬減持萬達電影不超過6538萬股股份，占萬達電影總股本的3%，套現(xiàn)超過9億元。

 

　　根據(jù)中國經(jīng)濟時報·中時財經(jīng)報道，減持完第二天，王健林便直接在萬達高層會上坦言：“集團確實因商管上市拖延，遇到了階段性困難。”但他同時承諾，“萬達不會躺平更不會破產(chǎn)。”

 

　　三天后，萬達商管IPO招股書再度失效。

 

　　此前，大連萬達集團和銀團參貸行曾在合同上約定，若珠海萬達商管未能在2023年5月8日前完成赴港上市，萬達作為借款人需要盡快通知各參貸行，如果大多數(shù)貸款行（按出資份額占比合計超過66.67%）要求萬達集團還款，則萬達需要歸還貸款存量本金及對應的利息。

 

　　因此此次IPO失約，將直接觸發(fā)大連萬達集團境外總計13億美元的三筆銀行貸款提前還貸的風險。

 

　　不過值得一提的是，早在IPO失效的前兩天，萬達方面就表示，已就該條款正式向所有參貸行發(fā)出豁免同意申請，將合同約定的上市日期調(diào)整為2023年11月30日。

 

　　但根據(jù)企業(yè)預警通平臺，今年萬達系有兩筆本金合計7.5億美元的到期債券，同時還有9筆本金合計達243億元的境內(nèi)債券將于年內(nèi)到期或行權(quán)。加上這三筆13億美元的銀行貸款，萬達系今年的短期償債壓力并不小。

 

 

　　上市進程的一波三折，也讓多家評級機構(gòu)在近期下調(diào)了萬達商管的信用評級。

 

　　5月31日，惠譽將大連萬達商管長期外幣發(fā)行人違約評級（IDR）從“BB+”下調(diào)至“BB-”。惠譽估計，如果珠海萬達商管未能在2023年底前完成上市，萬達商業(yè)將不得不將逾400億元人民幣的投資及預先約定的收益退還少數(shù)股東，這將損害其流動性。

 

　　6月5日，標普也將大連萬達商管長期發(fā)行人信用評級由“BB+”下調(diào)至“BB”。標普表示，由于珠海萬達IPO延期，萬達集團融資渠道不斷收窄，風險增大，萬達商業(yè)的姊妹公司萬達地產(chǎn)集團的房地產(chǎn)銷售低于預期，使該集團的情況進一步惡化。

 

　　事實上，對于萬達來說，商管能否在年底登錄港交所，將是解決集團當前困境的最大出路。

 

　　據(jù)知情人士表示，王健林對于公司財務狀況充滿信心，曾援助另一位想以7億元賣出部分購物中心的同行，今年亦考慮將這些物業(yè)注入準備上市的珠海萬達商管，惟IPO前景仍不明朗。

 

　　早在2021年7月，萬達商管與碧桂園物業(yè)、螞蟻、騰訊、中信資本、鄭裕彤家族等22家機構(gòu)簽訂了對賭協(xié)議，最遲要在2023年完成上市，否則有義務回購約300億元的股份；同時，萬達商管還做出業(yè)績承諾：“2021年至2023年，實際凈利潤分別不少于51.9億元、74.3億元、94.6億元。”如未能達成，萬達將進行股份回購及現(xiàn)金賠償，連本帶息超過400億元。

 

　　但截至目前，萬達商管的招股書已經(jīng)第三次失效。與此同時，有關(guān)萬達商管業(yè)績造假的消息也在市場上瘋狂流傳。

 

　　今年3月份，一位自稱萬達商管前員工在網(wǎng)上發(fā)帖稱，珠海萬達商管在過去的幾年中財務造假嚴重，造假項目幾乎遍布了全國。對此，5月26日，萬達商管緊急發(fā)布公告，否認業(yè)績造假等一系列問題。

 

　　盡管萬達商管方面稱，出租率由已出租面積除以總可出租面積計算?？偪沙鲎饷娣e為總在管面積減去公共區(qū)域及設施區(qū)域，已出租面積是根據(jù)租戶簽訂的租約進行計算。發(fā)行人已制定嚴格的內(nèi)控措施，通過租賃系統(tǒng)進行合同管理及監(jiān)督執(zhí)行，不存在任何人為操縱或修改。發(fā)行人對外披露的財務數(shù)據(jù)均由知名審計機構(gòu)審計、業(yè)務數(shù)據(jù)由珠海商管上市聯(lián)席保薦人等機構(gòu)盡調(diào)確認，業(yè)績不存在造假情況。

 

　　但在6月2日，證監(jiān)會國際部公示境外發(fā)行上市備案補充材料要求，仍要求萬達商管就公司內(nèi)控、租賃實際收繳、關(guān)聯(lián)交易、短期償債風險、募集資金使用、分紅政策等六個方面問題進行說明。

 

　　此前萬達商管方面表示，目前上市申請材料失效并不影響公司在香港聯(lián)交所的上市進程，公司會盡快按香港聯(lián)交所要求更新提交申報材料，目前上市進展有序推進中。

 

　　但從目前看來，萬達商管本次能否取得上市路條，很大程度上取決于其能否提交補充材料。

 

　　另外值得一提的是，如果要在年底完成上市，珠海萬達商管最遲需要在6月底重新遞交上市申請，更新截至2023年3月31日的財報。