大公房產(chǎn)訊  2022年3月5日，十三屆全國人大五次會議即將在北京開幕。全國人大代表、北京證監(jiān)局局長賈文勤向2022年兩會提出“加快不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）專項立法”、“健全我國信用債違約處置機制”等建議。

 

圖為全國人大代表、北京證監(jiān)局局長賈文勤
 

　　如今，推動公募REITs發(fā)展已成為各方共識。“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標綱要中明確提出，推動基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金健康發(fā)展，有效盤活存量資產(chǎn)，形成存量資產(chǎn)和新增資產(chǎn)的良性循環(huán)。多地政府紛紛出臺專項政策，支持REITs發(fā)展，銀保監(jiān)會也明確保險資金投資REITs的專項政策。

 

　　截至目前，已有11只基礎設施REITs在證券交易所公開發(fā)行上市，合計募集資金約364億元。隨著試點落地，為推動業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展，證監(jiān)會于近期公布了2022年立法計劃，其中明確提出要抓緊研究出臺《不動產(chǎn)投資信托基金辦法》。

 

　　對此，賈文勤提出，相較于國際主流REITs，試點階段采用的“公募基金+ABS”模式是現(xiàn)行法律法規(guī)框架下相對可行的方案，但參與主體較多，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、法律關(guān)系較為復雜，各方職責界定和協(xié)調(diào)難度較大。REITs專項立法需重點解決產(chǎn)品的法律定位、產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)優(yōu)化、融結(jié)合內(nèi)生性、法律責任全覆蓋等問題。

 

　　賈文勤建議，由證監(jiān)會牽頭，總結(jié)試點工作經(jīng)驗，借鑒國際成熟做法，以公募契約型REITs為重點，制定不動產(chǎn)投資信托基金業(yè)務管理辦法，優(yōu)化基礎設施REITs產(chǎn)品設計，簡化交易結(jié)構(gòu)，健全監(jiān)督管理制度，筑牢風險防范底線，系統(tǒng)構(gòu)建符合REITs發(fā)展規(guī)律的規(guī)則體系，推動REITs市場持續(xù)發(fā)展壯大，服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

 

　　另外，我國債券市場近幾年快速發(fā)展，但在外部形勢變化、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和新冠肺炎疫情等多重因素疊加影響下，債券違約事件也有所增多。據(jù)相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，截至2021年末我國債券市場已累計有超過700只債券發(fā)生違約，合計金額約7000億元，其中2018年以來違約債券規(guī)模超八成。

 

　　賈文勤認為，債券違約處置仍將是今后幾年防范化解金融風險的重頭戲。而且違約處置難不僅嚴重損害債券持有人權(quán)益，同時也加劇了民營和中小企業(yè)通過債券市場融資難度，導致不良資產(chǎn)在金融體系內(nèi)不斷積累，影響金融穩(wěn)定。

 

　　就完善違約處置機制，賈文勤建議要多措并舉，強化制度供給，加快市場建設，在司法保障和監(jiān)管引導下，逐步形成由市場發(fā)揮主導作用，自我化解處置風險的債券市場生態(tài)體系。具體建議有三個方面。

 

　　第一，進一步強化債券違約處置的制度供給。賈文勤認為，要加快研究制定公司債券管理條例，細化完善受托管理制度和債券持有人會議制度，提升法律層級，充分發(fā)揮其在債券違約處置中的核心作用。在《企業(yè)破產(chǎn)法》修訂過程中充分考慮債券發(fā)行人和債券產(chǎn)品特性，加強與《證券法》等相關(guān)法律的銜接，明確相關(guān)規(guī)則，建立一套有助于維護各方合法權(quán)益、提高債券違約處置效率的破產(chǎn)法律制度體系。

 

　　第二，進一步加快違約債交易市場建設。建議豐富債券市場層次，制定符合違約債和風險債特點的交易轉(zhuǎn)讓、信息披露等市場規(guī)則體系，打造準入限定為機構(gòu)投資者的專門交易市場。

 

　　第三，進一步完善違約債處置生態(tài)體系。在債券違約處置過程中地方政府既要堅決擔負起處置金融風險的屬地責任，也要多運用法治思維多引入市場化方式，注重培育利于違約風險處置的市場生態(tài)體系，減少不當干預和行政命令，尊重市場主體各方合法權(quán)益。引導證券公司提高資本實力和專業(yè)水平，充分運用資本市場各種金融工具，為違約企業(yè)處置債務問題提供一攬子解決方案。