大公房產(chǎn)訊  8月29日，標普表示，龍湖集團控股有限公司有足夠的流動性緩沖去抵御中國房地產(chǎn)市場的下行；該公司良好的資本結構、穩(wěn)健的財務管理和均衡的業(yè)務模式，都是維持流動性緩沖的有利因素。

　　龍湖集團（BBB/穩(wěn)定/--）將會維持對其財務狀況和流動性的審慎管理。雖然上半年合同銷售額同比下降40%，但該公司未受限現(xiàn)金仍從2021年末的人民幣560億元增至2022年6月30日的670億元。這是因為期間該公司銷售回款率超過100%，租金收入也增加26%。

　　標普認為，龍湖集團在購地方面亦保持審慎，2022年上半年該公司購地支出131億元，同比下降66%。

　　2022年1-8月，龍湖集團在境內債券市場融資65億元，其中有一筆15億元的中期票據(jù)由中債信用增進投資股份有限公司全額擔保。

　　據(jù)了解，該票據(jù)是8月25日龍湖完成的2022年第一期中期票據(jù)發(fā)行，這是由中債信用增進公司按照市場化、法治化原則通過直接擔保方式增信的首單民營房企債券。本期中票發(fā)行規(guī)模為15億元，發(fā)行利率為3.3%，期限3年，采用全額擔保增信模式。

　　得益于分散的債務到期結構，龍湖集團截至2022年6月末未受限現(xiàn)金對短債比率仍然高達3.09倍。

　　標普預計，在項目大量交付、租金收入增長的帶動下，龍湖集團2022年將實現(xiàn)10%-15%的EBITDA增長。租金收入的增長既來自于原有購物中心的有機增長，也將來自于新購物中心的開業(yè)，并有望在一定程度上緩和龍湖集團利潤率的下降趨勢。2022年上半年，由于更多地價高、利潤空間小的庫存樓盤進入結轉，龍湖集團房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務的毛利率從去年同期的23%下降至17%。

　　標普表示，預計龍湖集團2022年以債務對EBITDA比率衡量的杠桿率將在3.2倍-3.4倍，低于下調其評級的3.5倍閾值。標普認為，只有非開發(fā)業(yè)務保持增長，且債務敞口得到審慎管理，龍湖集團的杠桿率才能在2023-2024年保持一定的緩沖空間。這是因為2022年上半年該公司合同銷售額大幅減少、房地產(chǎn)開發(fā)利潤率收縮，且新開工量下降。

　　與此同時，在當前房企信用評級普遍下調的背景下，龍湖集團憑借穩(wěn)健的經(jīng)營與自律的財務管理，持續(xù)獲得評級機構的認可。截至今年6月末，惠譽、穆迪、標普分別保持對龍湖集團BBB穩(wěn)定、Baa2穩(wěn)定、BBB穩(wěn)定的全投資級評級，是少數(shù)獲得境內外全投資級評級的優(yōu)質房企。

　　除此之外，海通國際8月27日發(fā)布評級報告稱，維持龍湖集團“優(yōu)于大市”評級，最高目標價為31.9港元。