大公房產訊 9月7日，標普將旭輝控股(集團)有限公司（CIFI Holdings (Group) Co. Ltd.）的長期發(fā)行人信用評級從“BB”下調至“BB-”，同時，將該公司未償高級無抵押票據的長期發(fā)行評級從“BB-”下調至“B+”。

　　標普下調旭輝評級，反映了該集團在房地產需求減弱的情況下銷售展望減弱。標普預測，該開發(fā)商的合同銷售額將從2021年的2470億元下降到2022年的1500億至1600億元人民幣，降幅為35%-40%。鑒于該公司2022年前8個月的銷售額已經大幅下降了約47%，上述預測降幅是標普之前全年預測的兩倍多。預計的下降幅度也超過了標普對該行業(yè)銷售額下降28%-33%的預測。

　　標普預計，旭輝控股的杠桿率（以并表債務/EBITDA的比率衡量）將從2021年的5.5倍增加到2022年和2023年的逾6.0倍。這主要是由于隨著銷售放緩，入賬收入下降，盡管隨著公司削減土地支出，債務水平略有下降。旭輝控股集團上半年的庫存減值準備金也暗示，由于持續(xù)地打折促銷，利潤率持續(xù)承壓。利潤率下降將推動杠桿率上升。標普已將對旭輝控股集團財務風險狀況的評估從激進調整為高杠桿。

　　報告還顯示，截至2022年6月30日，離岸融資占旭輝控股披露債務總額的40%。隨著中國開發(fā)商的離岸融資渠道受限，旭輝控股可能需要利用內部資源償還債務。同時，由于2022年上半年銷售流入疲軟，旭輝控股的現金/短期債務的比率有所下降。另外，截至2022年6月30日，旭輝控股非限制現金（不包括托管賬戶中的現金）為201億元，能覆蓋其到期的193億元短期債務。然而，上述現金持有量不及截至2021年12月31日的296億元。

　　另外，標普還在報告中提到，旭輝控股準備在未來12個月內用內部資源償還其資本市場債務。標普估計，截至2022年6月30日，該公司約有100億至120億元可用現金用于償還債務。至2023年6月底期間，該公司即將到期的債券包括將于2023年1月到期3億美元高級票據，以及將于2023年5月到期21億元在岸債券。截至2022年6月底，上述到期債務僅占其總債務的4%。

　　截至9月7日，穆迪調整旭輝控股評級“Ba3”，評級列入下調觀察名單；惠譽則為“BB”，評級展望負面。

　　另據旭輝控股半年報披露，于2022年上半年，公司合同銷售金額為631億元，同比下降53.6%；經營活動所得現金凈額為正數；持有物業(yè)收入6.623億元，同比增長69.5%；凈利潤19.04億元，同比下跌64.5%；核心凈利潤為18.20億元，同比下跌45.6%，核心凈利潤率為6.1%。已確認收入為297.2億元，同比下跌18.3%。

　　截止2022年6月30日，旭輝控股凈負債對股本比率為78.5%，手頭現金312億元，加權平均債務成本為4.9%，同比下降0.1個百分點，平均貸款年限為4.7年。